【本周报意图】
　　本周报意在汇总大制造中观策略组内部每周重要深度报告、重要点评报告与边际变化的观点。
　　【团队核心标的】
　　亚星锚链、中联重科、徐工机械、横河精密、浙江荣泰、上海沿浦、金沃股份、华测检测、涛涛车业、三一重工、中国船舶、杭叉集团、巨星科技、洪都航空、恒立液压、中际联合、华大九天、罗博特科、杰瑞股份等。
　　【核心组合】
　　中联重科、横河精密、浙江荣泰、上海沿浦、复旦微电、金沃股份、新时达、涛涛车业、三一重工、徐工机械、真兰仪表、中国船舶、华测检测、杭叉集团、亚星锚链、罗博特科、巨星科技、雅迪控股、爱玛科技、洪都航空、中际联合、华大九天、华翔股份、杰克股份、五洲新春、安徽合力、中力股份、山推股份、柳工、恒立液压、杰瑞股份、晶华新材、中国海防、中兵红箭、内蒙一机、光电股份。
　　【上周行业观点】
　　机械:具身智能:宇树科技发布招股书；本轮调整之后，哪些板块未来有机会？
　　【上周各行业、大制造内部及主要指数涨跌幅情况】
　　截至2026/03/20，上周（2026/03/16-2026/03/20）板块跟踪指数中，表现最好的五大指数为：通信（申万）(+2.1%)、银行（申万）(+0.36%)、食品饮料（申万）(-0.48%)、公用事业（申万）(-2.35%)、煤炭（申万）(-2.46%)。
　　截至2026/03/20，上周（2026/03/16-2026/03/20）大制造板块跟踪指数及主要指数中，表现最好的三大指数为：创业板指数（+1.26%）、万得光伏概念指数（-1.74%），申万半导体指数（-1.78%）。
　　【上周重点行业点评报告】可控核聚变：上海闵行区将聚变能列为四大未来能源，聚变产业化进程加速
　　上海闵行加快聚变能商业化应用，形成研发+制造+服务的产业生态
　　3/12上海市闵行区人民政府正式印发《关于协同打造上海先进能源装备产业集聚区的行动方案》，明确将聚变能源产业列为四大未来能源发展重点之一。
　　核聚变领域主要内容包括：（1）明确以磁约束托卡马克为核心的技术路线，制定了按照先导实验堆、示范堆、商用堆“三步走”的发展阶段；（2）构建“核心研发+配套制造+服务支撑”的完整产业生态；（3）强化链主企业带动作用，推动聚变技术向小规模商业化迈进，鼓励聚变技术成果向医疗、新材料、高端装备等领域衍生应用；（4）打造产业链优质企业矩阵，为产业发展注入持续动力。
　　2026年展望：行业进入密集的设备采购、招标和建设阶段，国内外催化不断
　　行业进入密集的设备采购、招标和建设阶段：AI算力催生电力需求，可控核聚变作为“终极能源”重要性增加，行业已进入“工程可行性验证”阶段，系列实验堆进入密集的设备采购、招标和建设阶段，产业链上游的材料和中游的核心设备供应商将迎来订单释放；
　　技术路径展望：多路线并行，磁约束与惯性约束齐头并进，国家队装置以托卡马克为主线，民营探索FRC/磁惯性等新路线；
　　市场空间测算：2035年全球核聚变设备市场年均规模有望达2660亿元。
　　两条投资主线：聚焦高价值量环节、“链主”企业
　　聚焦高价值量环节：拆解托卡马克装置的成本，工程验证堆（ITER为例）磁体系统28%、真空室内构件17%、电源约8%、真空室约8%、低温系统约5%；商业示范堆（DEMO为例），冷却系统、电厂辅机设备等新增工程系统占比提升。
　　聚焦“链主”企业：中核系链主企业包括中国聚变公司、江西聚变新能，主要装置为HL-3、HL-4、星火一号等；中科院系链主企业包括聚变新能，主要装置为EAST、BEST、CFEDR等。
　　投资建议：重视核心卡位+弹性标的
　　中游设备：联创光电、旭光电子、锡装股份、安泰科技、合锻智能、杭氧股份、西子洁能、国光电气、王子新材、四创电子、弘讯科技、英杰电气、雪人集团、爱科赛博、新风光等；
　　上游材料：永鼎股份、西部超导、上海超导（待上市）等。
　　【上周重点公司深度报告】江苏神通：国内核级阀门领军者，可控核聚变、半导体等打开成长空间
　　江苏神通：核级阀门领军者，可控核聚变、半导体等打开成长空间
　　公司从事新型特种阀门研发、生产与销售，主要包括蝶阀、球阀、闸阀、截止阀等七个大类，产品广泛应用于冶金、核电、火电、石油化工、煤化工、天然气集输、船舶海工等领域。2025半年报披露，公司核电、节能服务、冶金、能源装备营收占比分别为38%、19%、18%、17%。
　　核电板块：核级阀门领军者，可控核聚变打开成长空间
　　市场空间：国内核级阀门市场持续扩容，预计2030年市场规模约115亿元。2030年我国在运核电装机规模将跃居世界第一，2040年装机达2亿千瓦；假设一座双堆百万千瓦电站需阀门约3万台，核岛阀门占比43.5%，预计2030年核级阀门市场规模约115亿；
　　公司：国内核级蝶阀、球阀市龙头，市占率超90%，受益于核电审批常态化。公司具备核一级资质，全堆型覆盖（华龙一号、国和一号、高温气冷堆等），累计承担48项省级以上科研任务，关键设备累计在线超1