基本面分析
　　国际市场：船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1414990吨，较上月同期出口的1022673吨增加38.4%。AmSpec，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1389549吨，较上月同期出口的922649吨增加51%。
　　国内市场（P/Y/OI）：受原油震荡下跌，今日棕榈油期价震荡收跌，跌超1%。截至2026年3月20日（第12周），全国重点地区棕榈油商业库存80.82万吨，环比上周减少3.38万吨，减幅4.01%，棕榈油有所去库，处于历史同期中性偏高水平。产地报价持稳运行，盘面进口利润倒挂200左右，倒挂幅度有所收窄，据不完全统计今日存在2船棕榈油买船，基差稳中有增运行，现货市场变化不大，下游维持按需采购，关注后期国内买船及到港情况。短期棕榈油受地缘因素影响，波动增加，地缘仍是油脂关注的焦点，考虑到地缘因素可能较为反复，预计棕榈油短期或将高位震荡。继续关注中东地缘变动。
　　今日豆油期价震荡小幅收跌。上周国内油厂大豆实际压榨量199.05万吨，较上一周实际压榨量增2.11万吨，实际开机率为54.81%,。截至2026年3月20日，全国重点地区豆油商业库存86.07万吨，环比上周减少2.52万吨，降幅2.84%，目前豆油仍处于历史同期偏高水平，豆油基差稳中有增。部分油厂开机压榨节奏低于预期，下游提货节奏偏紧，预估豆油继续小幅去库。基本面上，国内豆油供应充足，缺乏矛盾，单边跟随油脂波动，高位震荡运行中。
　　今日菜油期价震荡收跌，跌超1%。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为2.3万吨，开机率6.13%，较前一周略有增加。截至3月20日，沿海地区主要油厂菜籽库存12.8万吨，环比上周减少2.3万吨。截至2026年3月20日，沿海菜油库存28.1万吨，环比减少0.1万吨，处于历史同期较为中性略偏低水平。欧洲菜油FOB报价持稳1120美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1200附近。随着后期菜籽到港量逐渐增加，供应恢复预期增强，而下游消费正值季节性淡季，市场需求整体偏弱，预计菜油基差将呈现偏弱运行态势。市场交投清淡，成交以少量远月基差合同为主。短期菜油库存不高以及中东地缘等对菜油价格也存在一定强支撑，但后期若加菜籽大量到港以及地缘弱化将对菜油上涨幅度有所压制。