【行情复盘】
　　沪铜主力合约CU2605夜盘收盘价94670元/吨，较上一交易日夜盘收盘价下跌0.18%。沪铜次主力合约CU2606夜盘收于94660元/吨，跌幅0.16%。截止北京时间2026-03-2506:00，COMEX铜主力合约HGK26E收盘价为5.558美元/磅（按汇率6.8877换算为84396元/吨），较上一交易日上涨1.3%。LME铜主力合约CA03ME收于12092.5美元/吨（按汇率6.8877换算为83290元/吨），跌幅1.05%。
　　【重要资讯】
　　1、3月23日，Mysteel资讯，据当地媒体报道，印尼自由港公司将在未来两到三周内重启其在格拉斯伯格矿区的生产活动，该矿区的第2和第3区块将开始投产。
　　2、3月23日，海关总署官网，统计月报数据，2026年1-2月累计出口未锻轧铜及铜材34.36万吨，同比增长95.5%。
　　3、3月23日，海关总署官网，统计月报数据，2026年1-2月累计进口铜矿砂及铜精矿493万吨，同比增长4.9%。
　　4、3月23日，上交所官网，紫金矿业（601899.SH）公告，公司全资子公司紫金黄金与赤峰黄金交易完成后，将持有赤峰黄金5.72亿股，约占其增发后完成后总股份数的25.85%。公司将取得赤峰黄金的控制权。
　　5、3月19日，文华财经资讯，KoBold Metals在赞比亚的M特高品位Mingomba铜项目已从勘探阶段正式转入开发阶段，平均铜品位3.64%~5%，项目预计总投资23亿-25亿美元，目标在2030年代初产出铜，建成后年产铜约30万吨。
　　【市场逻辑】
　　当前铜市场主要受通胀预期和美联储降息预期的影响，原油高价位在20天时间逐渐向中下游传导，通胀逐渐成为既定事实，并持续加强未来预期。并且原油开战后已积累了65%左右的涨幅，因此单日涨跌对累计涨幅的贡献越来越小，原油单日波动对通胀的影响不如战争初期，铜价由中东事件驱动转向通胀预期驱动。通胀预期直接反应为美联储降息预期，建议多关注CMEFedWatch Tool和用于计算降息概率的美国30天联邦基金期货的价格和期限结构。预计本周铜价会更大程度跟随黄金走势，与原油价格负相关关系解绑。
　　【交易策略】
　　当前FedWatch Tool预计今年12月维持不变概率73.3%，加息1次概率19.0%，降息1次概率仅为5.9%，与机构预测降息1次有所偏离，在传出美伊和谈的消息后市场恐慌情绪有所缓解，因此铜价有望止跌企稳，可考虑多头逐步建仓。