【重要资讯】
　　1、无视伊朗方面的否认，美国总统再次表示，美国和伊朗正在进行谈判。特朗普还称，伊朗方面已“同意将永远放弃拥有核武器”。美国有意提出为期一个月的停火方案，以便与伊朗讨论一份旨在结束战争的15点协议。
　　2、据伊朗媒体Fars News报道，伊朗方面表示，伊朗不会接受停火，也不会与违约方进入任何谈判进程，因为与美国谈判不合逻辑。伊朗方面还证实，美国确实正在加大努力以促成停火。但伊朗不接受停火，在当前情况下，停火和谈判均不可行。
　　3、伊朗驻巴基斯坦大使哈迪·戈尔里兹在接受记者采访时表示，目前伊美谈判的可能性微乎其微，因为双方目前的信任度几乎为零。伊朗目前的主流观点是：美国提出谈判请求是又一次欺骗，其目的是乘人不备时再次发动袭击。
　　4、据Axios报道，伊朗官员已告诉调解方—巴基斯坦、埃及和土耳其那些试图促成与美国和平谈判的国家，他们已被特朗普欺骗了两次，“我们不想再被愚弄”。美国的军事行动以及特朗普增派大量部队的决定，加剧了他们的怀疑。
　　5、当地时间25日，伊朗中央司令部发言人喊话美国，“别把你们的失败称为协议。”发言人表示，美国在中东地区的投资将不复存在，能源和石油价格也不会回到以前的水平。
　　6、美股最可靠的"护盘力量"开始动摇。据Vanda Research数据，散户投资者本周一录得2023年11月以来首次单日净卖出，合计抛售约2060万美元个股，这一转变恰好发生在标普500反弹的背景下。
　　7、纽约联储托管的外国官方账户美债持仓四周骤降750亿美元，对应净抛售约600亿美元，创疫情冲击以来最大规模。在外汇干预及美元资产需求放缓背景下，海外资金正减少配置，美债“便利收益率”优势面临侵蚀。
　　8、两年期美债拍卖需求稳健，是避险资金和企业现金管理的重要配置工具。但本周二690亿美元拍卖却遇冷，得标收益率3.936%，尾差创2023年3月以来最大，外国投资者几近缺席，反映市场对高通胀与加息预期的担忧。
　　【全球经济逻辑】
　　伊朗驻巴基斯坦大使表示，目前伊美谈判的可能性微乎其微，因为双方目前的信任度几乎为零。伊朗目前的主流观点是：美国提出谈判请求是又一次欺骗，其目的是乘人不备时再次发动袭击。伊朗新任最高领袖军事顾问强调，直到伊朗获得所有赔偿、所有经济制裁被解除，直到获得美国不干涉伊朗事务的国际法律保障，伊朗才会停止战争。桥水达利欧认为，中东“终极决战”取决于谁能控制霍尔木兹海峡，这不仅关乎全球能源命脉，更是美国霸权的试金石：失守则重演历史帝国衰落，动摇美元根基。IEA宣布释放4亿桶战略石油储备为历史最大规模，但机构估算全球实际投放速度不超过300万桶/日，而霍尔木兹海峡受阻造成的供应缺口达到1100万—1600万桶/日。高盛大宗商品团队警告，霍尔木兹海峡持续受阻背景下，布油存在突破2008年历史高点147.50美元/桶的风险。高盛顶级交易员Tuteja警告，市场已转向定价"无限期不确定性"——客户争相做空低质量股票与欧洲资产，美联储鹰派表态雪上加霜。美股风险回报趋于对称，但AI仓位高居历史峰值，动量多头敞口创五年新高，一旦崩塌或将引爆尾部风险。高盛宏观策略师描述当前市场环境“几乎史无前例”。市场处于危险临界点：若两周内地缘局势未见转机，股市将面临崩盘式下挫。
　　桥水达利欧认为，中东“终极决战”取决于谁能控制霍尔木兹海峡。失守则重演历史帝国衰落，动摇美元根基。
　　IEA宣布释放4亿桶战略石油储备为历史最大规模，但机构估算全球实际投放速度不超过300万桶/日，而霍尔木兹海峡受阻造成的供应缺口达到1100万—1600万桶/日。高油价趋于平台化，将冲击全球经济。
　　纳指期货已破位。AI对诸多行业的颠覆性替代、以及中东局势可能诱发新一轮大规模抛售。美股下跌造成的财富消失效应或对美国消费产生重大负面影响。
　　鉴于美国连续的错误政策，全球经济已在2025年底越过顶部区域，持续向下运行。