【行情复盘】
　　周三两市主要指数延续反弹走势，通信板块涨幅居前。两市成交额2.17万亿元，稍有增量。沪深300指数收4537点，涨62点，涨幅1.40%；上证50指数收2859点，涨28点，涨幅1.01%；中证500指数收7767点，涨170点，涨幅2.24%；中证1000指数收7751点，涨150点，涨幅1.98%。行业与主题ETF中涨幅居前的是创业板新能源ETF鹏华、通信ETF银华、创业板人工智能ETF南方、黄金ETF前海开源、电力ETF南方，跌幅居前的是能源ETF、油气ETF银华、石油ETF鹏华。两市板块指数再次普涨，涨幅居前的是地面兵装、通信设备、消费电子、酒店餐饮、航空机场指数，跌幅居前的是油气开采、煤炭开采、燃气、焦炭加工、化学原料指数。中证1000、中证500、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流出81、13、5亿元。
　　【重要资讯】
　　1、高盛首席中国股票策略分析师表示，国际投资者对于中国股票的兴趣可能已攀升至近年高点。长久期资产管理公司，特别是新兴市场和共建“一带一路”国家主权财富基金和养老基金，已对中国股市表现出浓厚兴趣。
　　2、据伊朗媒体Fars News报道，伊朗方面表示，伊朗不会接受停火，也不会与违约方进入任何谈判进程，因为与美国谈判不合逻辑。伊朗方面还证实，美国确实正在加大努力以促成停火。但伊朗不接受停火，在当前情况下，停火和谈判均不可行。
　　3、伊朗驻巴基斯坦大使哈迪·戈尔里兹在接受记者采访时表示，目前伊美谈判的可能性微乎其微，因为双方目前的信任度几乎为零。伊朗目前的主流观点是：美国提出谈判请求是又一次欺骗，其目的是乘人不备时再次发动袭击。
　　4、据Axios报道，伊朗官员已告诉调解方—巴基斯坦、埃及和土耳其那些试图促成与美国和平谈判的国家，他们已被特朗普欺骗了两次，“我们不想再被愚弄”。美国的军事行动以及特朗普增派大量部队的决定，加剧了他们的怀疑。
　　5、当地时间25日，伊朗中央司令部发言人喊话美国，“别把你们的失败称为协议。”发言人表示，美国在中东地区的投资将不复存在，能源和石油价格也不会回到以前的水平。
　　6、分析人士认为，特朗普单方面宣布“美伊接触”和“推迟行动”折射出美国政府正面临多重压力。其目的一方面是为了平抑油价、安抚市场，另一方面或是在为后续冲突升级争取准备时间。美以伊战事走向仍存在高度不确定性。
　　7、美股最可靠的"护盘力量"开始动摇。据Vanda Research数据，散户投资者本周一录得2023年11月以来首次单日净卖出，合计抛售约2060万美元个股，这一转变恰好发生在标普500反弹的背景下。
　　8、纽约联储托管的外国官方账户美债持仓四周骤降750亿美元，对应净抛售约600亿美元，创疫情冲击以来最大规模。在外汇干预及美元资产需求放缓背景下，海外资金正减少配置，美债“便利收益率”优势面临侵蚀。
　　9、两年期美债拍卖需求稳健，是避险资金和企业现金管理的重要配置工具。但本周二690亿美元拍卖却遇冷，得标收益率3.936%，尾差创2023年3月以来最大，外国投资者几近缺席，反映市场对高通胀与加息预期的担忧。
　　10、美国私募信贷市场正遭遇集体"关闸"风暴。Ares与Apollo相继将单季赎回上限锁定在5%，而投资者实际赎回需求高达逾11%。摩根士丹利、贝莱德等巨头本月已率先收紧，第一季度行业合计收到130亿美元赎回申请，逾46亿美元悬而未决。
　　11、AWS研发AI智能体抢占白领岗位、Anthropic推出桌面智能体加速办公自动化。双重冲击之下，软件板块年内跌幅扩至23%，远期市盈率已跌破标普500整体水平。叠加美债收益率攀升及机构唱空，资本正以罕见速度抛弃传统软件订阅逻辑。
　　12、伯恩斯坦认为，马斯克"Terafab"项目更多停留在炒作层面。据测算，若实现年产1太瓦算力目标，需投入5至13万亿美元资本开支，并新增相当于当前全球半导体总量的产能，难度“堪比再造一个半导体行业”。
　　【市场逻辑】
　　周三两市主要指数继续反弹。伊朗驻巴基斯坦大使表示，目前伊美谈判的可能性微乎其微，因为双方目前的信任度几乎为零。伊朗目前的主流观点是：美国提出谈判请求是又一次欺骗，其目的是乘人不备时再次发动袭击。分析师们警告，若冲突未能在4月前结束，油价可能冲至150美元/桶。马斯克计划向中国采购29亿美元光伏设备，拟建200GW产能。此举将使他把持未来AI电力“话语权”，迫使中国光伏企业从输出终端产品转为输出设备与技术，深刻重塑中国光伏行业格局。桥水达利欧认为，中东“终极决战”取决于谁能控制霍尔木兹海峡，这不仅关乎全球能源命脉，更是美国霸权的试金石：失守则重演历史帝国衰落，动摇美元根基。阿联酋境内拥有约7000亿美元境外资产，其中四分之一家族基金会具有亚洲背景，部分亚洲富豪正考虑将资产回流至更稳健的新加坡与中国香港。高盛首席中国股票策略分析师表示，国际投资者对于中国股票的兴趣可能已攀升至近年高点。长久期资产管理公司，特别是新兴市场和共建“一带一路”国家主权财富基金和养老基金，已对中国