【行情复盘】
　　沪铜主力合约CU2605夜盘收盘价94840元/吨，较上一交易日夜盘收盘价上涨1.75%。沪铜次主力合约CU2606夜盘收于94810元/吨，涨幅1.71%。截止北京时间2026-03-2406:00，COMEX铜主力合约HGK26E收盘价为5.4865美元/磅（按汇率6.9062换算为83534元/吨），较上一交易日上涨3.48%。LME铜主力合约CA03ME收于12221美元/吨（按汇率6.9062换算为84401元/吨），涨幅3.27%。
　　【重要资讯】
　　1、3月23日，海关总署官网，统计月报数据，2026年1-2月累计出口未锻轧铜及铜材34.36万吨，同比增长95.5%。
　　2、3月23日，海关总署官网，统计月报数据，2026年1-2月累计进口铜矿砂及铜精矿493万吨，同比增长4.9%。
　　3、3月23日，上交所官网，紫金矿业（601899.SH）公告，公司全资子公司紫金黄金与赤峰黄金交易完成后，将持有赤峰黄金5.72亿股，约占其增发后完成后总股份数的25.85%。公司将取得赤峰黄金的控制权。
　　4、3月19日，文华财经资讯，KoBold Metals在赞比亚的M特高品位Mingomba铜项目已从勘探阶段正式转入开发阶段，平均铜品位3.64%~5%，项目预计总投资23亿-25亿美元，目标在2030年代初产出铜，建成后年产铜约30万吨。
　　5、3月20日，文华财经资讯，自由港（Freeport）与智利国家铜业（Codelco）合资的El Abra铜矿扩建项目已申请许可，自由港持股51%，该矿2025年铜产量为9.14万吨，扩建后年产量预计提升至30万吨。
　　【市场逻辑】
　　当前铜市场主要受通胀预期和美联储降息预期的影响，原油高价位在20天时间逐渐向中下游传导，通胀逐渐成为既定事实，并持续加强未来预期。并且原油开战后已积累了65%左右的涨幅，因此单日涨跌对累计涨幅的贡献越来越小，原油单日波动对通胀的影响不如战争初期，铜价由中东事件驱动转向通胀预期驱动。通胀预期直接反应为美联储降息预期，建议多关注CMEFedWatch Tool和用于计算降息概率的美国30天联邦基金期货的价格和期限结构。预计本周铜价会更大程度跟随黄金走势，与原油价格负相关关系解绑。
　　【交易策略】
　　当前FedWatch Tool预计今年12月维持不变概率70.9%，加息1次概率14.0%，降息1次概率13.6%，与机构预测降息1次有所偏离，在传出美伊和谈的消息后市场恐慌情绪有所缓解，因此铜价有望止跌企稳，可考虑多头逐步建仓。