一、数据点评
　　根据EIA于3月25日发布的数据，截至3月20日当周，美国丙烷及丙烯库存增加47.8万桶至7296.3万桶，连续第二周录得增长。从供需表现来看，当周国内需求虽小幅提振，但出口量略有下滑，叠加国内产量在前一周下降后出现反弹，共同推动库存水平环比上升约1%。当前美国库存仍远高于往年同期水平，为后续出口放量提供了充足的货源基础。
　　与此同时，中东战事持续发酵。霍尔木兹海峡通行受阻，叠加多处生产及出口设施受损，已对中东多国的LPG生产及出口造成严重影响，形成实质性的全球供应缺口。
　　在此背景下，中国、印度等对中东货源依赖度较高的需求国，短期内被迫紧急寻找替代供应来源。美国凭借其庞大的库存规模、灵活的贸易流向以及相对完善的出口设施，有望成为填补这一缺口的首选供应方。3月下旬，美国LPG出口量预计将提升至250万桶/日，逼近其码头处理能力上限。这种由地缘冲突驱动的贸易流向重构，预计将迅速提振美国丙烷的出口需求，在3月末至4月期间加速其高库存的消化进程，从而为其短期价格走势提供支撑。