【原油】
　　逻辑：伊朗停战要求难以满足，张局油势价紧易涨难跌
　　基本面：欧洲主要国家和日本表示愿意共同努力，确保霍尔木兹海峡船只的安全通行。美国可能很快取消对滞留在油轮上的伊朗石油的制裁，并有可能进一步释放战略石油储备。受此影响，欧美油价有所回落。但中东油价依然高企，目前霍尔木兹海峡船舶流量依然稀少，原油供应整体仍趋紧。尽管航道安全谈判可能取得进展，但损害已经造成，即便达成协议，全面恢复物流仍需较长时间。后续需持续关注霍尔木兹海峡通航情况。
　　宏观：美联储维持利率在3.5%-3.75%不变，目前美联储加息概率抬头。中东地缘局势持续紧张，油价大幅上涨对全球通胀与经济增长形成冲击。宏观情绪整体偏弱，短期市场避险倾向明显。
　　地缘政治：美伊局势再度紧张，伊朗提出结束战争个六项要求，而美国同意概率渺茫，有消息称美国或采取行动夺取伊朗哈尔克岛。特朗普最后通牒要求立即重新开放霍尔木兹海峡；伊朗以严厉回应称美国任何袭击都将引发针对海湾地区美以关联能源设施的广泛报复行动。当前油价对地缘消息高度敏感，局势反复多变，需密切跟踪美伊双方态度演变及后续军事动向。
　　风险提示：美伊冲突、霍尔木兹海峡通航情况、产油国供应收缩。