【铜】
　　周二沪铜减仓收阴，隔夜铜价随特朗普单边释放美伊谈判消息有所反弹。本周关键指标有限，重点关注霍尔木兹海峡实际停滞满月后是否能够达成初步的通行协议。沪铜跌势扩大吸引中下游买盘，点价转积极，部分精铜杆企业集中补货、开工积极。战局进入第四周，博弈进入中短线关键期，倘暂时达成有效控制局势的方向性协议，则短线行情波动可能类似去年对等关税冲击。技术上，铜价强支撑首先在9.1万，但同时需关注MA40周均线。
　　【铝&氧化铝&铝合金】
　　今日沪铝震荡，华东、中原和华南现货贴水140元、170元和170元。铝锭铝棒社库较上周四略有下降，随着铝价回落，库存和现货市场反馈有所改善，关注后续是否具备持续性。能源价格高企对经济前景和利率路径产生压制，市场情绪跟随战争信息摇摆，沪铝关注23000元位置关键支撑。铸造铝合金跟随铝价波动，宏观情绪摇摆情况下，铸造铝合金与沪铝价差千元附近波动。国内氧化铝运行产能暂稳，过剩情况有所改善，不过广西两家氧化铝厂即将进入投料试生产阶段，进口货源也将增多，过剩前景并未改变。短期氧化铝震荡等待几内亚矿业政策引导。
　　【锌】
　　特朗普宣布推迟打击伊朗发电厂并设置5天谈判期，市场再现“TACO”，锌价跟随有色板块反弹。但流动性边际转紧担忧依然存在，高盛上调美衰退概率至30%，国内锌锭社库超25万吨，沪锌整体处于过剩承压状态。海外矿紧叠加能源价格高企，锌锭增产空间不足，供应端压力主要在国内。在TC未见大幅反弹的背景下，国内炼厂冶炼成本线仍将给盘面提供强支撑。需求逐渐表现出旺季特征，沪锌有望逐渐进入区间盘整，价格区间暂看2.2理元/吨。