本周餐饮旅游板块指数本周下跌3.01%，表现弱于沪深300指数(下跌2.19%)和创业板指数(上涨1.26%)；商贸零售板块指数下跌5.02%，表现弱于沪深300指数和创业板指数。
　　本周子板块相关观点：1）电商：看好阿里云收入加速增长及AI云业务成长潜力，关注大模型及自研芯片催化，推荐阿里巴巴；龙头电商公司估值低位，推荐拼多多、京东集团、唯品会。2）本地生活：美团竞争扰动不改公司长期竞争力与投资价值。3）出行：看好后续旅游板块延续高景气度，旅游产业链上，推荐关注休闲旅游&出境游相关性较强的OTA、景区，其次是与出行人次高度相关的交通，以及商旅需求驱动的酒店。
　　本周餐饮旅游板块指数本周下跌3.01%，表现弱于沪深300指数(下跌2.19%)和创业板指数(上涨1.26%)；商贸零售板块指数下跌5.02%，表现弱于沪深300指数和创业板指数。
　　阿里围绕Token成立ATH事业群。3月16日阿里内部围绕“Token”链路，重新梳理整合了业务架构，并成立了新事业群：Alibaba Token Hub（ATH）事业群，阿里巴巴CEO吴泳铭将直接负责这个事业群。这也是自阿里内部电商事业群整合以来，最重要的一次架构调整。ATH将以平行于阿里云智能事业群、电商事业群的独立事业群的形态存在。ATH事业群成立后的核心目标，将以Token的创造、输送、应用为核心目标。ATH的成立，也是旨在提高各个部门之间的战略协同，并强化各个部门通过AI提高生产力。ATH旗下，将由五大事业部构成，在内部信中吴泳铭也明确提及了五大事业部的具体目标：1）通义实验室：（Qwen大模型的整体研发工作）创造领先的多模态模型，不断追求基础模型能力上限，为集团和业界提供最领先模型。2）MaaS业务线：（由MaaS升级而成）构建高效开放的模型服务平台和技术体系，支撑全行业AI生态。3）千问事业部：打造最好的个人AI助手。4）悟空事业部：（将是钉钉未来最重要的业务）打造B端AI原生工作平台，将模型能力深度融入企业工作流。5）AI创新事业部：探索各类AI创新应用，快速验证新模式、新市场。
　　京东正式推出欧洲线上零售品牌Joybuy。3月16日，京东集团宣布，正式在欧洲推出全新线上零售品牌Joybuy，进一步拓展其在欧洲市场的零售与物流供应链布局。“Don't just buy, Joybuy”, Joybuy将深耕英国、德国、荷兰、法国、比利时和卢森堡市场，为当地消费者提供快速、可靠且愉悦的线上购物体验。依托京东超级供应链和本地化运营体系，Joybuy与全球优质品牌合作，以有竞争力的价格提供覆盖电子产品、家用电器、家居生活、美妆个护、食品饮料等全品类商品。通过自建物流网络，Joybuy将“211”速度引入欧洲30余座主要城市，电商购物进入“当日达”时代。
　　风险提示：宏观经济风险；行业竞争加剧；旅游行业系统性风险。