核心观点
　　证券：证券板块三重边际向好，2026年业绩超预期可期。保险：配置价值显现，建议关注高股息、低估值、业绩敏感性较低个股投资机会。香港市场及港交所观点：港股市场2026年预计将继续维持较高活跃度，关注非银板块向上弹性。多元金融观点：监管逻辑趋稳、促消费导向明确、AI技术提效的背景下，消费金融行业处于政策红利+与技术红利的双重驱动期。
　　摘要
　　证券：证券板块三重边际向好，2026年业绩超预期可期。本周股票成交额继续维持高位，市场交投情绪仍在较高水平。3月16-20日，市场日均成交额实现22111.17亿元，环比-11.51%，同比+42.68%。截至2026年3月20日，沪深北三市融资融券余额达26,501.28亿元，较年初增长4.31%，占A股流通市值的比重达2.63%。根据Wind的统计，截止3月20日，我国公募基金净值规模实现37.02万亿元，较2025年底-1.74%。与2025年底相比，股票型基金净值占比由16.06%减少2.07pct至13.99%，债券型基金由29.50%增加0.38pct至29.88%，而混合型基金则从9.71%增加0.46pct至10.17%。
　　保险：配置价值显现，建议关注高股息、低估值、业绩敏感性较低个股投资机会。当前保险板块股价基本回落至2025年12月上旬附近，配置价值凸显，以平安A股为例，其PEV为0.66x（截至3/20，下同），处于过去1年32%分位数，2025E股息率约4.7%，红利低波100指数股息率为4.69%。近期受宽货币预期回落、输入性通胀预期扰动等因素影响期限利差走阔，本周10年期国债收益率累计上行1.56BP至1.8299%，有助于夯实长期利差表现。保险资金近年来持续增配权益资产，其业绩对权益市场表现的弹性有所提升，但通过OCI计量可降低权益市场波动对利润的冲击，OCI股票配置比例较高的险企业绩预计利润稳定性相对更优，后续若年报披露对股价带来扰动可关注配置机会。截至25H1，国寿/平安/太保/新华/人保/太平/阳光对OCI股票的配置比例分别为2.0/6.8/3.3/2.2/2.5/2.9/10.0%。
　　风险提示：市场价格波动的不确定性，企业盈利预测不确定性，技术更新迭代。