Sensor Tower发布《2026年游戏市场报告》。2025年全球移动游戏收入达820亿美元再创新高，其中App Store内购收入规模领先Google Play约75%。在全球520亿次总下载量中，Android平台凭借420亿次下载稳居规模之首，而Steam则以超越PlayStation约37%的下载量领跑PC与主机市场。随着行业重心从获取新增用户转向提升生命周期价值，欧美市场表现出强劲的内购增长潜力，全球游戏产业正全面步入深度变现与存量留存的新周期。
　　Savvy Games Group以超60亿美元收购沐瞳科技。沙特Savvy近期与字节跳动达成股权收购协议，通过获取东南亚国民级游戏《Mobile Legends:Bang Bang》及成熟电竞赛事体系，全面补齐亚洲市场布局短板。字节跳动通过此次交易实现战略聚焦，在AI研发投入加大及利润波动的背景下，通过出售非核心资产进一步强化AI战略核心。随着沐瞳管理架构保持稳定及张云帆出任CEO，中国领先的MOBA研发力量将正式并入沙特全球游戏产业版图，展现出全球游戏资本整合的新趋势。
　　投资建议：基于2025年全球移动端游戏收入突破820亿美元再创新高，全球游戏出海和产业整合持续加速，欧美及东南亚市场展现出强劲的存量用户变现潜力；同时，随着核心科技企业战略聚焦人工智能研发与工业化应用，AI正在逐步重塑内容、广告及社交生态。建议重点关注具备全球化精细化运营能力、深耕高粘性垂直社区且已形成商业化闭环的头部互联网标的。把握传媒板块三大核心方向：①AI技术赋能：游戏产业加速融合AI技术实现降本增效，建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股；②IP价值释放：优质IP的商业化运营持续深化，建议关注奥飞娱乐；③影视行业复苏：内容供给改善带动行业回暖，建议关注华策影视、慈文传媒、万达电影、上海电影。维持传媒行业“推荐”评级。
　　风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。