行情回顾：本周（3.16-3.22）SW汽车板块整体-4.40%，板块排名16/31，上证指数-3.38%，深证成指-2.90%，沪深300指数-2.19%。
　　乘用车：周度数据大幅改善，油价上涨预计加速新能源出海。根据乘联会数据，3月第一周/第二周批发日均3.1万辆/5.8万辆，零售日均3.1万辆/4.5万辆，随着假期结束及新车上市，终端数据环比大幅改善。此外受中东形势影响，海外油价上涨，对新能源车需求有望提升，车企出海有望加速。考虑包括电池、存储等成本影响，车企盈利水平及当前销售均处在年内低点，预计随着新车上市及行业销售节奏回暖，叠加出海贡献，3-6月整车板块边际改善确定性强。
　　零部件：宇树IPO受理，GTC大会超百款机器人亮相，国内外产业有望共振。3月，英伟达GTC大会现场展示超百款机器人，几乎包括所有主流研发企业；宇树科技IPO获受理，材料显示2025年公司实现营收和利润高增，并募资42亿元加码研发与制造。2026年是机器人产业化的重要节点，optimus、小鹏iron等机器人有望年内陆续进入规模量产，布局丝杆、减速器、电机等核心环节公司有望受益。
　　商用车：北美缺电促进业绩与估值双升。2026商用车补贴政策延续，力度不减利好内需，重卡在海外市场也有望持续突破。随着美国数据中心在建项目高速增长，供电缺口放大，柴发、燃气轮机、SOFC及燃气发电机组需求提升，带动国产核心链公司业绩与估值共振。
　　建议关注：1）整车：【江淮汽车】【吉利汽车】【比亚迪】【小鹏汽车】【【来】【【斯拉】】；2）商用车：【潍柴动力】【中国重汽】【宇通客车】【金龙汽车】；3）液冷：【银轮股份】【飞龙股份】【瑞可达】；4）机器人：【浙江荣泰】【拉菱股份】【德昌电机控股】【拓普集团】【三花智控】【新泉股份】【双环传动】【恒帅股份】；5）自动驾驶：【地平线机器人】【禾赛科技】【速腾聚创】【小马智行】【耐世斯】【科博达】【经纬恒润】【伯斯利】；6）商业航空：【超捷股份】【豪能股份】【经纬恒润】。
　　风险提示：政策落地不达预期，新车型落地不及预期，行业需求不及预期