核心观点
　　-短期受原油大幅上涨影响，美国豆油生柴掺混利润和棕榈油生柴掺混利润明显好转，油脂生柴端需求预期增加，地缘带来的海运费增加，也抬升了油脂成本，油脂整体易涨难跌。棕榈油方面，马棕2月继续减产去库，高基数下库存或持续维持偏高水平，国内棕榈油延期到港后存在阶段性累库压力，不过印度对于棕榈油进口较多，以及生柴掺混利润增加利于棕榈油需求。国内豆油持续小幅去库，但豆油供应充足，不过受美国生柴政策预期向好支撑，以及地缘带动油脂整体上涨，豆油跟随涨势。短期在加菜籽没有大量到港前，菜油维持中性略偏低的库存水平，以及中东地缘战争持续，菜籽运输中断等均对菜油价格起到一定的推动作用，菜油或将继续震荡向上。
　　-结论：短期油脂以阶段性看多为主，主力参考豆油8600-8900，棕榈油9900-10200，菜籽油9800-10100。
　　-风险因素：宏观风险，贸易摩擦，产区天气，产地政策等。