中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年3月19日发布的题为《Resilience comesinto play》的报告，吉利2025年销量达创纪录的302万台，同比增长39%。2025年调整后净利润为144亿元（约合每辆车4,700元），符合市场预期。公司2026年销量目标为345万台，主要驱动力来自成功的高端品牌及强劲的银河系列产品线。就盈利能力而言，中信里昂认为吉利较同业更具优势，并认为出口量预计增长及高端市场渗透将有效抵消成本通胀与本土市场疲软带来的影响。
　　业绩符合预期：疲弱的市场环境下强劲产品线驱动增长
　　2025年四季度，吉利实现营收1,058亿元（同比+22%），毛利率16.9%（同比-0.5个百分点/环比+0.3个百分点），归母净利润37.4亿元（同比+5%），基本符合预期。2026年，预计极氪与领克在销量结构中的占比将从2025年的约19%提升至22%，反映高端化趋势。银河系列与燃油车预计将分别占2026年销量的约42%与36%。
　　市场对成本通胀的担忧过度
　　2025年四季度，受益于极氪9x等高端车型占比提升，吉利的单车营收稳定在12.38万元（环比+6%）。研究指出2026年极氪（Zeekr ）与领克（Lynk & Co）旗下高毛利车型将持续改善产品结构，以抵消原材料成本上涨。此外，使用较少存储芯片且无电池风险的燃油车占销量结构约三分之一。这些因素将支撑吉利2026年一季度的盈利韧性，并主要受车型组合转变与补贴退坡的额外激励措施影响。
　　出口、产品线与新功能
　　2026年，吉利将通过增强智能驾驶功能（包括G-ASD与全域AI）升级大众市场车型，同时加大算力投入与算法优化。公司还计划扩展2026年产品阵容以更好匹配竞品，分析指出将于2026年三季度推出的全新越野SUV将直接对标方程豹钛7等车型。分析指出，强劲的海外动能与高端化带来的利润提升。
　　催化因素
　　1) 2025年新电动车型的成功；2)中国电动车渗透率保持加速趋势；3)车辆智能化技术改进。
　　投资风险
　　1)车辆智能化发展放缓；2)中国电动车市场价格竞争加剧；3)新车型销售不及预期。