【重要资讯】
　　1.商务部：2月关税配额外原糖实际到港0吨，3月预报到港0吨。
　　2.据巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至3月18日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为40艘，此前一周为47艘。港口等待装运的食糖数量为128.27万吨，此前一周为156.19万吨。其中，高等级原糖(VHP)数量为120.32万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为73.03万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为14.03万吨。
　　3．据了解，3月18-19日广西新增5家糖厂收榨，且全部为日榨甘蔗万吨以上的大型糖厂截至目前不完全统计，25/26榨季广西已有19家糖厂收榨，同比减少49家，其中崇左7家，钦州和南宁各3家北海、防城港和来宾各2家;收榨产能17.7万吨/日，同比减少36.3万吨/日。目前收榨糖厂集中在桂南地区，其中日榨甘蔗万吨以上的大型糖厂9家，最晚或于4月底收榨。
　　【逻辑分析】 
　　国际方面，根据目前印度和泰国压榨企业的情况，本榨季印度和泰国糖产增幅大概率不及之前市场预期，近期印度更是屡次下调糖产预期。国际糖业组织（ISO）最新预测显示，预计2025/26榨季全球食糖产量预计为1.8129亿吨，较此前预测的1.8177亿吨下调48万吨；预计2025/26榨季全球糖市供应过剩量为122万吨，较此前预测的163万吨下调41万吨。此外全球大部分机构近期都在下调2026/27全球食糖产量预期，这对国际糖价也有较大支撑。国际油价较高且主产国下调糖产预期，预计国际糖价仍震荡偏强走势。
　　国内市场，目前国内白糖正处于压榨高峰期，且本榨季国内白糖产量大概率将增加且增幅不小，因此供应端有一定压力。此外1-2月份食糖进口量较大对市场有一定的利空影响导致短期内白糖价格下跌。然而考虑目前糖价偏低，且未来进口端政策可能会进一步收紧，近期油价偏高，因此预计糖价继续向下的相对有限。
　　【交易策略】
　　1.单边：国际糖价短期预计震荡略偏强。郑糖短期价格大跌，但是预计向下空间有限，等待企稳后低多高平，滚动操作。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：卖出看跌期权。
　　(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)