【铜】
　　周四沪铜增仓大跌，短线抛压为中东战局升温。国内现铜下调到95615元，上海铜贴水30元，广东升水80元，精废价差-460元。SMM铜社库周内再减2.42万。铜市遭遇集中抛压，短线情绪类似去年对等关税，但地缘博弈更加复杂。预计国内显性库存继续去库，技术强支撑9.1万。
　　【铝&氧化铝&铝合金】
　　今日沪铝回落，华东、中原和华南现货贴水扩大至200元、300元和185元，华南铝棒加工费百元以下。国内铝锭铝棒社会库存总量升至172万吨处于近年最高水平，但海外低库存背景下卡塔尔和巴林均出现减产加剧供应担忧。铝价在历史高位波动加剧，前高位置具备阻力。铸造铝合金市场乏善可陈，价格继续跟随铝价波动，地缘风险下铸造铝合金与沪铝价差维持千元以上。国内氧化铝运行产能回落后暂稳于9400万吨附近运行，过剩情况有所改善，各地指数继续上涨20元。短期行情受到几内亚矿产限制政策预期影响，目前尚无明确的政策细则，后续关注对矿企开采和出口的实际影响。
　　【锌】
　　SMMO#锌报价对近月盘面贴水95元/吨，盘面破位下行，预计沪锌仍需继续经历降价去库才能看到价格企稳。炼厂锌精矿库存回升，国产矿TC率先反弹。宏观流动性边际转紧担忧，沪锌下方支撑在炼厂成本。继续跟踪旺季去库节奏，年度过剩预期不改，大方向延续反弹空配。