铜
　　隔夜内外铜价震荡走弱，国内现货精炼铜进口窗口打开。宏观方面，美伊冲突依然胶着，特朗普表示大多数北约盟友告知，不愿卷入美对伊军事行动，美方也“不需要任何人帮助”，以色列表示伊两名高官“被清除”。明日凌晨美联储将公布3月利率决议及点阵图，市场普遍预期按兵不动，但焦点在于鲍威尔如何评估中东冲突引发的油价飙升对通胀和增长的“双向风险”。库存方面，LME库存增加18775吨至330375吨；Comex库存下降1268吨至533760吨；SHFE铜仓单增加1291吨至324289吨，BC铜维持15870吨。市场依然担忧美伊冲突扩大化，海外金融市场也表现出不稳定性，经济增速及流动性担忧双重压力下铜价表现偏弱。短期关注90000~100000元/吨的区间支撑力度，若内外累库减弱及现货贴水收窄，可轻仓试多博取旺季反弹；但若地缘冲突持续扩大化，市场或继续定价宏观风险，铜价亦应继续观望。
　　铝
　　隔夜氧化铝震荡偏强，AO2605收于3076元/吨，涨幅1.59%。持仓增仓14070手至29.5万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2604收于24915元/吨，跌幅0.52%，持仓增仓209手至31.1万手。铝合金震荡偏弱，隔夜主力AD2604收于23635元/吨，跌幅0.44%。持仓增仓6手至5304手；现货方面，SMM氧化铝价格回涨至2697元/吨。铝锭现货贴水走扩至210元/吨。佛山A00报价回涨至24910元/吨，对无锡A00报平水，铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌广东无锡下调50-100元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调151元/吨。几内亚计划收紧矿石供给，矿山无法锁定合适运价的船舶，整体发运节奏持续延缓。海外运往中东氧化铝原料因海峡阻塞低价转销其他区域，内外价差收窄修复进口利润，矿端运费成本提升给予氧化铝向上支撑。中东氧化铝原料库存见底，减产规模或波及阿联酋铝业，加剧供应中断压力，海外市场进入避险性“抢铝潮”。LME挤仓风险推升外盘，国内累库与需求慢启限制涨幅，外强内弱格局下，内盘资金仍待拐点信号蓄势待发。注意铝棒率先铝锭开启去库，国内存在跟涨预期。
　　镍
　　隔夜LME镍跌1.32%报17255美元/吨，沪镍跌0.95%报135850元/吨。库存方面，LME库存减少174吨至283740吨，SHFE仓单减少60吨至57247吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨100至贴50元/吨。在镍矿供应偏紧和海运费上涨的双重影响下，镍矿价格持续走强，同时，周度镍铁报价和成交价格均有上涨。然而，一级镍周度社会库存环比大幅增加，显现出较大的压力。印尼镍矿配额收紧之下，供应端再度扰动，需要注意的是对7月补充配额存在一定的预期，且一级镍库存压力较大，但鉴于当前成本端持续走强，操作上或仍可参考成本线短线做多机会，警惕宏观拖累。