行情研判
　　【重要资讯】
　　1.据泛糖科技不完全统计，3月17日，广西新增2家糖厂收榨，分别来自南宁、防城港地区。截至17日，广西2025/26榨季累计收榨糖厂14家，较去年同期的67家减少53家；已收榨糖厂产能合计11.35万吨/日，同比减少43.5万吨/日。目前已收榨的14家糖厂中，有8家开机时长延长2~10天，5家延长11~40天，仅1家缩短8天。从收榨糖厂产能情况看，有4家日产能超1万吨，其余多数为日产能低于6000吨的中小糖厂。预计下半周后将迎来第一轮集中收榨。
　　2.据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西3月前两周出口糖和糖蜜72.43万吨，日均出口量为7.24万吨，较上年3月全月的日均出口量9.65万吨减少25%。上年3月全月出口量为183.44万吨。
　　3．据外媒报道，埃及政府已将商业食糖进口禁令延长至2026年4月底，此举旨在保护本国生产商、规范国内市场，该限制措施最初于2025年11月16日实施，并在2026年3月通过埃及海关总署发布的第7号进口通告予以延长
　　4.根据OCSB的数据显示，2025/26榨季截至3月15日，泰国累计产糖量为1026.96万吨，较去年同期的972万吨增加54.96万吨，增幅5.6%。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，根据目前印度和泰国压榨企业的情况，本榨季印度和泰国糖产增幅大概率不及之前市场预期，近期印度更是屡次下调糖产预期。国际糖业组织（ISO）最新预测显示，预计2025/26榨季全球食糖产量预计为1.8129亿吨，较此前预测的1.8177亿吨下调48万吨；预计2025/26榨季全球糖市供应过剩量为122万吨，较此前预测的163万吨下调41万吨。此外全球大部分机构近期都在下调2026/27全球食糖产量预期，这对国际糖价也有较大支撑。国际油价较高且主产国下调糖产预期，预计国际糖价仍震荡偏强走势。
　　国内市场，目前国内白糖正处于压榨高峰期，且本榨季国内白糖产量大概率将增加且增幅不小，因此供应端有一定压力。然而考虑目前糖价偏低，且未来进口端政策可能会进一步收紧，近期油价偏高，因此预计国内糖价可能提前启动，但是预计走势相对平缓。
　　【交易策略】
　　1.单边：国际糖价短期预计震荡略偏强。郑糖短期预计震荡偏强。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：卖出看跌期权。
　　(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)