本周观点：
　　“十五五”规划明确现代化基础设施体系建设方向，交通通道建设与能源工程或成为未来基建投资的重要抓手。十四届全国人大四次会议3月12日表决通过《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》决议，3月13日规划纲要正式发布。从规划内容看，“十五五”时期基础设施建设将更加注重体系化布局与安全韧性提升，重点围绕完善现代化综合交通体系、加力建设新型能源基础设施、加快建设现代化水网及适度超前建设新型基础设施四大方向展开。其中，在交通领域提出完善国家综合立体交通网主骨架，基本建成“八纵八横”高速铁路主通道和国家高速公路网，基本建成世界级港口群和机场群；在能源领域提出加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，加快智能电网建设，完善城乡配电网，大力发展新型储能，同时加强国家水网建设以及推进新型基础设施布局建设。
　　从工程落地看，交通基础设施仍将是“十五五”时期基建投资的重要支撑。规划提出推进“八横八纵”高速铁路主通道、普速铁路网、国家公路网、沿海港口、内河高等级航道及现代化机场体系建设，包括高标准推进川藏铁路雅安至林芝段建设，建设新藏铁路东、西段工程以及建设三峡水运新通道等重大工程，并实施沈阳、长春、南京、杭州、温州、郑州、成都天府等枢纽机场改扩建工程。随着国家综合交通网建设持续推进，铁路、公路及港航工程投资有望维持较高规模，建议关注中国中铁、中国铁建、中国交建等相关央企。
　　与此同时，新型能源体系建设或成为未来基建投资的重要增量方向。规划提出推进“三北”风电光伏基地、西南水风光一体化基地、沿海核电及海上风电等大型清洁能源基地建设，同时加强跨区域输电通道、智能电网、抽水蓄能及新型储能布局。在大型清洁能源基地加快建设的背景下，以雅鲁藏布江下游水电工程为代表的重大水电项目有望逐步推进，相关能源工程建设需求预计持续释放，建议关注中国电建、中国能建、中国核建等相关央企。
　　市场回顾：
　　1） 1）行业：本周上证指数下滑0.70%、深证成指上涨0.76%、创业板指上涨2.51%；同期申万建筑装饰指数上涨4.12%，除工程咨询服务外，其余板块悉数上涨，其中基建市政工程、化学工程及园林工程板块涨幅居前，分别为+9.05%、+5.84%、+5.71%。
　　2） 2）个股：本周申万建筑共有77只股票上涨，涨幅前五的分别为：中国能建(+29.41%)、宁波建工(+23.68%)、中国电建(+20.64%)、国晟科技(+19.75%)、中国核建(+16.00%)。
　　投资建议：
　　3）我们认为，未来基建投资逻辑或逐步从传统的“稳增长、稳GDP”的总量驱动，转向服务国家战略与安全需求的结构性投资。重点方向包括：1）电力与水利领域，以雅鲁藏布江水电等重大工程为代表的清洁能源建设；2）能源安全领域，煤化工等资源转化项目的重要性提升；3）区域战略与产业腹地建设，如成渝地区双城经济圈及西部基础设施完善等。在全球地缘政治不确定性上升、能源安全问题愈发突出的背景下，“安全型投资”有望成为基建投资的重要增量方向。建议关注：四川路桥（受益成渝腹地建设）、中国化学（煤化工工程）、东华科技（煤化工工程），以及中国电建（能源建设、水利建设）、中国能建（能源建设）。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期