油脂观点
　　市场要闻与重要数据
　　价格行情
　　期货方面，本周收盘棕榈油2605合约9768元/吨，环比上涨550元，涨幅5.97%；本周收盘豆油2605合约8690元/吨，环比上涨278元，涨幅3.30%；本周收盘菜油2605合约9821元/吨，环比上涨155元，涨幅1.60%。现货方面，广东地区棕榈油现货价格9780元/吨，环比上涨640元，涨幅7.00%，现货基差P05+12，环比上涨90元；天津地区一级豆油现货价格8900元/吨，环比上涨260元/吨，涨幅3.01%，现货基差Y05+210，环比下跌18元；江苏地区四级菜油现货价格10420元/吨，环比上涨150元，涨幅1.46%，现货基差OI05+599，环比下跌5元。
　　棕榈油供需
　　供应方面，马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据显示，马来西亚2月毛棕榈油产量为128.5万吨，环比降低18.55%。SPPOMA公布数据显示，2026年3月1-10日马来西亚棕榈油产量环比增加1.55%，鲜果串单产上升4.29%，出油率下降0.52%。本周（3.5-3.12）国内棕榈油买船无新增。本统计周期内，国内重点油厂棕榈油成交总量为1000吨，日均成交量为200吨，较上周日均减少700吨，减幅77.77%。据Mysteel调研显示，截至2026年3月6日（第10周），全国重点地区棕榈油商业库存81.21万吨，环比上周增加2.54万吨，增幅3.23%；同比去年41.25万吨增加39.96万吨，增幅96.87%。
　　豆油供需
　　供应方面，根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2026年第10周（2月28日至3月6日）油厂大豆压榨实际豆油产量为34.83万吨，开机率为50.47%，环比增加211.42%，同比减少7.49%。预计第11周（3月7日至3月13日）国内油厂大豆压榨豆油产量预估为39.27万吨，开机率为56.99%。本统计周期内，国内重点油厂豆油散油成交总量20.42万吨，日均成交量4.08万吨，较上周日均成交量环比增加339.14%。库存方面，原90家样本调研显示，截至2026年3月6日，全国重点地区豆油商业库存90.59万吨，环比上周减少0.74万吨，降幅0.81%；同比减少1.54万吨，降幅1.67%。现114家样本调研显示，截至2026年3月6日，全国豆油商业库存109.4万吨，环比上周减少0.28万吨，降幅0.26%；同比增加2.02万吨，增幅1.88%。
　　菜油供需
　　根据Mysteel统计，截至3月6日沿海油厂菜籽压榨量3.0万吨，较上期增加1.8万吨。随着澳籽通关及后续加籽买船陆续到港，国内菜籽原料供应趋于充裕，沿海压榨产能正逐步重启，预计后期菜籽压榨开机率将稳步抬升。根据Mysteel统计，截至3月6日沿海油厂菜油产量为1.23万吨，较上期增加0.74万吨。菜籽压榨线陆续恢复生产，菜油产量随开机节奏加快而逐步回升。根据Mysteel统计，截至3月6日沿海油厂菜油提货量为1.58万吨，较上期增加1.41万吨。前期受春节假期影响的市场交易逐步恢复，随着油厂开工率逐步回升，下游提货节奏有序恢复，菜油提货量呈现缓慢增长的态势。库存方面，截止本周全国进口菜籽库存12.1万吨，环比减少3万吨，降幅20%；本周沿海油厂菜油库存0.6万吨，环比减少0.35万吨，降幅37%；华东菜油商业库存25.55万吨，较上周减少0.55万吨。
　　市场分析
　　本周三大油脂集体走强，整体呈现棕榈油领涨、豆油与菜油同步跟涨的格局，周内期价受地缘事件驱动剧烈震荡，整体走出先扬后抑再反弹的行情。上涨核心驱动来自中东地缘局势持续紧张推升国际原油价格，进而通过生物柴油需求链条向油脂本周三大油脂集体走强，整体呈现棕榈油领涨、豆油与菜油同步跟涨的格局，周内期价受地缘事件驱动剧烈震荡，整体走出先扬后抑再反弹的行情。上涨核心驱动来自中东地缘局势持续紧张推升国际原油价格，进而通过生物柴油需求链条向油脂板块传导，叠加美国生物柴油政策落地预期强化，近年植物油能源属性持续增强，进一步推动油脂期货价格强势上行。本周棕榈油涨幅居首，豆油次之，菜油现货同步跟涨，豆棕价差倒挂程度持续加深。
　　后市看，豆油方面，供应端来看，CONAB最新数据显示，截至3月7日，巴西大豆收割率为50.6%，前一周为41.7%，去年同期为60.9%，五年均值为48.5%，收割进度慢于去年同期，叠加国内海关收紧巴西大豆检疫标准，市场对3-4月进口大豆到港及通关进度产生担忧，加剧了国内近月大豆供应收紧预期。国际方面，中东地缘政治紧张局势升级，推升海运运费与保险成本，同时市场对航运受阻的担忧升温，叠加USDA3月供需报告维持美豆供需平衡表不变，CBOT大豆期价受原油带动强势上行，进一步抬升进口大豆成本端支撑。美国环保署2026年生物燃料强制提案最终规则将于3月底前敲定，市场对生柴需求增量预期持续升温，截至3月11日，CBOT豆油主力合约周度上涨5.8%，为国内豆油盘面带来联动支撑。国内供需来看，2026年第10周（2月28日至3月6日）全国油厂大豆压榨实际豆油产量34.83万吨，环比大幅增加211.42%，预计第11周豆油产量将进一步升至39.27万吨；库存方面，截至3月6日，全国114家样本油厂豆油商业库存109.4万吨，环比微降0.26%，整体库存水平保持平稳。现货方面高价显著抑制终端刚需，整体成交清淡，仅贸易商补空单