核心观点
　　在节后开工+油价上行的推动之下，本周我们所跟踪的154个化工品中，扩散指数（周度环比涨价的品类占比）达到64.94%，环比+4.55%，涨价品种蔓延。与上周价差指数的收窄不同，本周化工品价差指数快速拉升至过去10年的13.65%，环比+9.39%，油价的上行开始在中游产品传导。继续看好在周期底部油价的抬升带来涨价去库存，新的一轮库存周期有望启动。
　　行业动态信息
　　本周中信建投化工行业指数103.80，环比+28.11%，同比+23.77%；行业价格百分位为过去10年的36.58%，环比+12.65%；行业价差百分位为过去10年的13.65%，环比+9.39%；行业库存百分位为过去5年的77.88%，环比-9.12%；行业开工率为68.15%，环比+0.28%。本周价格涨幅居前的品种有：丙烯酸(+90.7%)、对硝基氯化苯(+80.3%)、蛋氨酸(+56.3%)、丙烯酸丁酯(+46.7%)、丙烯酸异辛酯(+37.5%)；本周价格跌幅居前的品种有：合成氨(-13.1%)、碳酸锂(-7.4%)、烟嘧磺隆(-4.9%)、黄磷(-2.6%)、尿素(-2.5%)。本周开工率最高的五大品种：辛醇(115.9%)、石脑油(107.0%)、代森锰锌(96.2%)、百菌清(94.3%)、丁醇(94.0%)；本周开工率提升居前的品种有：醋酸酐(14.1%)、PTFE(7.3%)、甲酸(5.5%)、复合肥(5.3%)、涤纶长丝(5.0%)。
　　美伊冲突，重视煤化工能源保障地位重估，及化工小品种涨价和套利机会。1）油—煤套利：地缘风险推高油价，而多数煤化工产品的竞争路线均以石油衍生物为原料，在油—煤价差走阔的大背景下，煤头产品产业链条受益明显。2）新疆煤化工的能源保障地位：在地缘风险日益严峻后，以煤炭为资源禀赋基础的煤化工制油气会再次受到国家战略级别的重视，其经济性具备显著优势，同时有望受益于双碳及发展新质生产力的国家大战略。远期展望，结合新疆新能源的快速发展，新疆有望成为中国的能源腹地。3）欧洲供应链风险带来的涨价机会：欧洲天然气价格飙升致化工品成本承压，添加剂类小产品在下游成本占比低、提价基础好。从蛋氨酸、维生素等食品添加剂，到抗老化剂等塑料添加剂已经开始兑现涨价。
　　风险提示：（1）原油价格上行或下行超预期：原油价格大幅波动会影响下游产业链价格价差和盈利稳定性，进而影响部分板块或公司的盈利能力；（2）行业竞争格局变化：国内炼油及化工配套项目较多，可能造成某类产品板块产能局部过剩，进而加剧行业竞争，挤压业内盈利空间；（3）宏观经济波动，全球经济下行：炼化产品下游分支众多且分布较广，与宏观经济形势关联度较高，经济下行可能影响行业产品需求。