钢材：钢材现货市场交易持续恢复，供需短期偏弱。建材需求预期较弱，但供应同比显著下降，矛盾有限；板材需求持续恢复中，直接、间接出口维持较高水平，库存水平仍然较高且垒库幅度略高于往年同期水平。钢厂利润差，产量上升空间有限。估值方面上周钢材现货表现不温不火，期货估值维持（螺纹期货贴水高，热卷期货基本平水或略升水现货）。伊以冲突烈度未见显著降温，能源供应扰动持续。预计本周钢材期现货价格或将宽幅震荡。
　　铁矿：铁矿供需中性偏弱。钢联口径铁水产量显著环比下降6.4万吨，同比下降4%。焦炭第一轮提降落地，后续是否继续提降存在博弈。钢厂利润较差，后续高炉产量上升斜率有限；供应端符合季节性规律。炉料钢厂库存略高，库存天数维持历史均值水平以上。尽管港口库存总量同比增约2000万吨至1.7亿吨，但港口主流铁矿库存占比低，存在一定结构性矛盾。铁矿维持远期贴水结构但同比显著偏低，估值偏高。伊以冲突烈度未见显著降温，能源供应扰动持续。预计本周铁矿期现货价格或将宽幅震荡。
　　本周交易策略：
　　单边：观望为主，多单谨慎持有逻辑：能源成本提高商品价格中枢
　　套利：观望为主逻辑：品种间、跨期间矛盾有限
　　风险提示：1，微观需求2，宏观经济政策3，产业政策