大豆：
　　美豆市场近期受多重因素驱动，呈现震荡偏强态势。外盘原油延续涨势叠加美以对伊战争引发供应中断担忧，推动美豆攀升至2024年5月以来最高水平。美国环保署收紧可再生燃料掺混规则的预期，进一步强化了大豆压榨需求预期，对美豆价格构成支撑。同时，美豆压榨利润的回升也为市场提供底部支撑。综合来看，地缘冲突引发的供应担忧与出口韧性、生物燃料政策利好形成共振，短期美豆或延续偏强走势，但需关注巴西大豆集中上市后的出口挤压效应及政策落地情况。国内大豆市场近期受供应端扰动主导，呈现近强远弱的格局。短期核心矛盾在于巴西大豆出口受阻与到港延迟引发的供应紧缩预期。巴西政府检验制度变更致贸易商合规困难，2月装船偏慢，嘉吉等企业暂停对华出口，叠加海关检疫收紧，北方因开机率及供应收紧预期领跑全国。但远期预期偏弱，南美丰产压力仍存，且巴西收割进度虽慢但逐步推进，未来供应释放将压制远月。短期盘面由供应节奏错配驱动，关注巴西出口及到港节奏变化对市场的边际影响。
　　豆粕：
　　国内豆粕市场近期受供应端扰动与成本支撑双重驱动，呈现偏强走势。短期核心逻辑在于进口大豆供应节奏错配。巴西政府检验制度变更致贸易商合规困难，2月装船偏慢，叠加嘉吉等企业暂停对华出口、海关检疫收紧，市场担忧3月下旬-4月上旬国内供应偏紧，北方因开机率及供应收紧预期领跑全国。现货端买涨心态升温，低库存企业增加头寸，而进口大豆优先进入储备进一步引发供需错配担忧，推动现货基差上涨。成本端，美豆受外盘原油涨势、美以对伊战争供应中断担忧攀升至2024年5月以来最高，抬升国内进口大豆成本。短期豆粕期价延续偏强格局。
　　菜粕：
　　ICE油菜籽期货创八个月新高，叠加近期压榨利润较期货溢价超300加元/吨，丰厚利润凸显油菜籽估值低位，也强化菜粕成本支撑。国内加菜粕反歧视关税取消、加菜籽关税回落，远期供应预期增加，水产淡季需求刚性，但内外盘联动修复后，进口成本攀升预期持续发酵。近期俄罗斯菜粕被卡、印度菜粕因不可抗力提高海运费，进一步推升进口成本。同时，蛋白粕看涨情绪外溢至菜粕。短期菜粕在成本与情绪支撑下延续偏强，关注进口成本及供应增量对市场的影响。