交易逻辑和核心观点
　　美伊局势继续升级，油气价格大涨，并带动商品市场多头情绪，煤焦等原燃料价格保持强势。市场传BHP纽曼粉被加入现货限制名单，下周五最后提货时间，再往后不许疏港，造成铁矿石价格较大幅度反弹。
　　从宏观和产业政策角度看，市场传钢铁等七大行业，发改委工信部一起反内卷，带动市场呈现短期反弹，但是由于停留在传言层面，并且各省制定标准并实施，存在执行力度的不确定性，所以黑色预计反弹但是空间有限。
　　从调研情况看，钢材下游成交尚可，需求环比继续改善，原材料价格存在支撑，钢材价格震荡运行。从调研情况看，钢材整体当前接单情况尚可，普遍20天左右的订单量，但是卷板、带钢等库存较高，库存高企压制钢材价格。
　　从钢材月度供需数据看，上海发布楼市“沪七条”利好市场情绪，但是房地产新房高频销售数据同比依然偏弱（年度累积同比-23.65%），房屋新开工同比依然降幅较大（-27.7%）；基建等工程项目开工不多(据Mysteel不完全统计，2026年1月，全国各地共开工1329个项目，总投资额约7330.51亿元)，并且资金到位依然有压力，整体工程进度施工较慢，混凝土发货量依然维持同比减量，整体建材需求表现依然较弱；卷板需求方面，机械、汽车、集装箱、家电等下游消费尚可，出口以及卷板类品种钢厂在手订单尚可。另外，需关注近期春季需求启动情况。供应端方面，钢厂利润维持低位水平，铁水产量小幅降低，发生负反馈的可能较低。
　　从钢材估值情况来看，成本方面，铁矿石、焦煤焦炭等原料期货价格偏强运行，成本端有较强支撑。钢材利润方面，盘面价格估值与长流程成本相当，并且介于谷电和平电成本之间。
　　整体来看，黑色短期反弹有限，中长期逢高偏空操作。
　　重点策略推荐
　　趋势方面，钢材预计维持震荡行情，短期震荡思路应对；铁矿石逢高偏空操作；硅铁锰硅多单逢高止盈或逢高偏空操作；煤焦逢低偏多。
　　套利方面，铁矿石5-9正套止盈（☆ ☆ ☆ ）；卷螺价差或震荡偏强运行；钢厂产量有望回升，利润面临下滑，建议钢厂利润或钢矿比价逢高做空；
　　期现方面，钢材10期现正套参与（★★★）；
　　期权方面，螺纹中期卖出宽跨继续持有（★★★），铁矿石近月卖出宽跨并持有（ ★★★ ）。
　　风险提示：供给侧政策(反内卷、能耗双控等)超过预期。（数据来源：钢联数据，IFinD）（因合规要求，具体策略请在中泰期货app或者联系客户经理购买相关交易咨询服务）