核心要点
　　 2026年3月上旬，全国两会“部长通道”及地方国资系统集中释放改革信号，国务院国资委进一步明确“十五五”时期央企改革主线，北京、天津同步部署新阶段重点任务，地方国企资产整合案例继续推进
　　国务院国资委主任张玉卓在“部长通道”上明确“十五五”国资国企改革方向，提出围绕增强核心功能、提升核心竞争力，在“三个集中”、活力效率和监管有效性上实现突破，并以“领跑、赶超、培育”三大梯队推进新兴产业布局
　　地方层面，北京围绕“十五五”开局部署国企综合改革、产业支撑和风险防控，强调完善市场化经营机制、服务首都功能定位；天津聚焦用好“三量”工具，统筹并购重组、市值管理和耐心资本，加快未来产业布局
　　风险提示
　　反内卷政策及进度不及预期
　　去产能政策不及预期
　　经济政策整体推进不及预期
　　国企改革政策及进度低于预期
　　“对等关税”等全球宏观经济运转不确定性加剧的风险。资本市场与宏观经济息息相关，以当前A股市场为例，美国政策变化、海外经济体衰退等因素都可能会影响上市公司海外资产的业务及业绩表现，进而影响上市公司收入和设备更新进度
　　资本市场流动性风险。资本市场表现与市场流动性高度相关，如果市场流动性出现大幅边际变化，则可能相关上市公司市场定价或走势表现不及投资者预期
　　地缘冲突扩散