行业高频数据跟踪&观点：
　　钢价：截至3月13日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收3337元/吨、3654元/吨、3287元/吨、3743元/吨、3365元/吨，周环比分别上涨1.03%、1.00%、1.42%、1.25%、1.29%。
　　供给：本周五大品种产量820.97万吨，周环比上升23.73万吨。247家钢铁企业日均铁水221.2万吨，周环比下降6.39万吨，高炉产能利用率82.92%，高炉开工率78.34%。电炉产能利用率50.44%，电炉开工率57.34%。
　　库存：本周钢材总库存1974.89万吨，周环比上升22.89万吨。其中社会库存123.28万吨，周环比上升20.15万吨；钢厂库存551.61万吨，周环比上升2.74万吨。
　　需求：本周五大材合计消费量798.08万吨，周环比上升106.73万吨。其中，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别变化+78.58万吨、+8.91万吨、+13.79万吨、+6.24万吨、-0.79万吨。
　　利润：截至3月13日，高炉螺纹钢（高炉）、建筑钢材（电炉）、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为64元/吨、-84元/吨、-9元/吨、-160元/吨。根据Mysteel统计的247家钢铁企业盈利率，本周41.13%的样本钢企处于盈利状态。
　　观点：本周供应端表现结构性有所差异：首先，高炉企业受到政策影响，本周247家样本企业日均铁水产量降幅较为明显。但受到电炉企业持续复产，导致五大材产量回升至820.97万吨。需求方面，建筑钢材贡献了本周需求端增量。本周主流贸易商建筑钢材日均成交量均值已接近10万吨（2025年全年平均值为10.15万吨）。展望后续，我们认为在“两会”后，钢企仍有一定复产动力，但当前行业利润水平仍然偏低，大幅增产动力或有所不足，参考2025年行业基准水平，未来几周五大材产量有望上升4-5%左右。需求端，“两会”后下游加速复工有望带动五大材消费量回暖，参考往年五大材消费量水平，需求在未来几周有望回升7%左右。因此，我们认为随着行业逐步进入旺季阶段，供需间关系有望有所改善，支撑价格震荡偏强运行。
　　板块观点：行业供需有望改善，普钢龙头性价格优势凸显
　　截至3月13日，钢铁（申万）指数报收2972.26点，周下跌1.67%。同期万得全A指数报收6750.45点，周下跌0.48%。板块中，本周涨幅前五的公司分别为酒钢宏兴（17.46%）海南矿业（10.33%）、大中矿业（10.30%）、中南股份（3.65%）、安阳钢铁（3.44%）；跌幅榜前五名的公司分别常宝股份（-13.84%）、盛德鑫泰（-8.95%）抚顺特钢（-8.11%）、久立特材（-7.27%）、包钢股份（-6.21%）。
　　我们认为，随着行业供需逐步改善，普钢中个股在估值、估值等方面性价比较高。同时，“两会”明确降低二氧化碳排放总量，钢铁行业作为碳排放大户，降碳工作的推进有望中长期抑制行业供给，进而持续改善供需关系。建议关注普钢龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、南钢股份、宝钢股份、南钢股份、新兴铸管。
　　特钢方面，本周主要个股均有所回调。我们认为，由于特钢板块前期涨幅较大，且当前市场波动加剧，部分个股出现一定回调。但中长期看，板块中个股下游集中在油气开采、电力设备及高端制造领域，当前能源价格快速上涨，全球电力建设需求旺盛，特钢企业受益于下游需求上升带来的机遇，建议关注：久立特材、中信特钢、常宝股份、盛德鑫泰、武进不锈。
　　风险提示:钢铁企业大面积增产，旺季需求释放不及预期，原材料价格大幅上涨等。