2025年，国内ETF产品规模突破6万亿元，跃升为亚洲最大ETF市场。转债市场虽然仅有两支ETF产品，但截至2026年2月末，转债ETF规模占转债市场存量比重达14.61%，较2025年2月增长8.07pcts。2026年以来，转债ETF先是跟随中证转债迅速扩容，在近期中证转债步入震荡行情后，转债ETF规模也仍在稳步增长，贡献的成交额占比也明显走高。
　　整体来看，转债市场的指数化程度与发展速度均显著快于权益市场与其他债券市场。背后主因是，转债配置需求攀升与主动择券难度高企矛盾下，转债ETF持仓高度分散、透明度高、费率低廉、交易便捷等优势凸显。2026年，上述因素仍然存在，预计转债市场指数化程度将进一步加深。
　　2025年以来，转债ETF规模扩张与收缩呈现明显右侧特征，投资者对转债资产后市判断是主要影响因素。分阶段看，转债ETF扩容阶段主要位于转债市场价格上扬趋势明确之后，并往往带动转债估值同步走高，而当转债估值触顶启动震荡回调时，转债ETF开始持续缩量。
　　转债ETF扩容对转债市场影响具有明显结构性特征，对中高评级、中大盘转债的利好确定性较强，低评级、正股属于中证1000的转债获益较少；较高价转债、含有未解禁规模的新券也会受到结构性增持作用，高价转债因回调压力较大易被转债ETF主动剔除或减仓，相关性明显偏低。
　　同时，转债ETF持仓高度分散，在规模放量与成交日益活跃过程中，可有效降低转债市场成交额集中度，为更多个券带来流动性支撑。结构上看，在转债ETF成交额贡献度大幅提升的过程中，中高评级、中大盘转债均获较高流动性支持；剩余规模10-50亿元区间的中等规模转债，由于活跃度基础较为薄弱，且容量与弹性适中，适宜承接转债ETF的交易型需求，流动性也出现明显改善。