市场资金流向概览：科创综指获机构与散户同步减仓，机构资金对创业板指与全A流出速度收敛。机构与散户资金流向分化：万得全A与创业板指呈现机构流出动能先强后弱、散户流入动能同步减弱，整体呈波动式流出格局；科创综指机构流出较弱且稳定，散户缓慢流出、仍处观望。从加速度看，3月4日至6日两者对万得全A和创业板指均出现短暂加速流入后分化，机构转流出、散户仍维持流入。净流入率差持续为正且发散，反映散户买力整体强于机构。
　　市值与估值风格：机构资金加速流出高估值指数，行业与事件驱动成主导逻辑。机构资金加速流出高估值指数，散户资金逆势流入，风格偏好尚未切换。市值与估值并非驱动市场的核心分歧因子，而是行业属性与事件驱动成为主导逻辑。
　　大类行业风格：机构资金缓慢回流周期制造。机构对周期制造的流出动能先增后减并于3月4日转为流入，而散户资金保持平缓净入；两类资金在科技与周期板块的流入加速度波幅较大，反映出强烈的市场博弈态势；目前各单项大类的散户与机构净流入率之差均已转正，显示机构整体操作风格更趋谨慎。
　　一级行业资金流向：1）上游资源：机构资金大幅流出有色金属；基础化工流出收敛。除有色外，大单资金整体仍存在布局可能。2）中游材料&制造：电力设备获机构资金累计净流入，国防军工与机械设备则呈震荡流出。当前市场情绪仍由散户主导，电力设备具备相对配置价值。3）下游必选消费：整体缺乏机构买入动能，仅农林牧渔获小幅净流入。消费板块内部分化，机构偏好向农林牧渔倾斜，其防御属性或逐步显现。4）下游可选消费：下游可选消费全线遭机构资金持续流出，家用电器流出最为显著，板块整体缺乏机构买入动能。5）TMT：TMT板块整体由小单资金主导，电子交易热度高但机构呈震荡流出，通信与电子波动幅度尤为显著。机构配置意愿偏弱，散户博弈特征突出。6）大金融：银行成散户防御首选，小单资金持续流入，累积净流入额走高，净流入率差处于深度正值区间，凸显震荡市中高股息的防御属性；非银金融机构配置意愿持续低迷。7）支持服务：公用事业为交易热点但机构资金波动剧烈，累积净流入额正负交替，截止至3月12日，公用事业获机构资金累计净流入。
　　杠杆资金情况：两融余额上行速度减缓，市场平均担保比例有所调整，杠杆风险可控。截至3月12日，全市场融资融券余额约2.66万亿元。两融交易成交额占比为9.67%(2月25日值9.97%)。结构层面，杠杆资金多头力量聚焦中游材料&制造。
　　风险提示：宏观不确定性，数据与模型局限性，研报使用信息更新不及时风险