受美伊冲突爆发触发的全球流动性预期恶化影响，A股市场在短暂震荡后再次展现出显著的内生韧性。
　　2月28日，中东冲突再度爆发引发全球资产共振下行，导致3月2日A股开盘出现放量下跌，本质是风险冲击与前期获利盘兑现的集中共振。相较海外主要宽基指数4.37%—5.91%的跌幅，上证指数仅微跌0.97%，表现优于全球市场。随着3月5日全市场成交额回落而指数反弹，市场对外部冲击已由“过度应激”转入“钝化期”，股价修复窗口正式开启。
　　本周行业呈现明显的“恐慌宣泄造成的高低切换”特征，市场在震荡中完成了筹码的深度交换。电子、计算机、传媒等高β板块在周初遭遇放量下跌，其相对换手率普遍在2倍左右甚至更高，反映出非理性杀跌已使这些成长赛道的估值出现极端偏离，形成了实质性的“黄金坑”。值得注意的是，电子板块在回调过程中成交占比始终稳居前列，说明主流资金对其底层长逻辑并未动摇，高换手率恰恰预示着情绪极致释放后的反弹潜力。
　　展望后市，在波动收敛的趋势中，从避险防御回归核心主线，维持“防御立足、科技进攻”的复合配置。虽然原油等资源品价格上涨对制造业利润的实质影响可能会拉长市场的修复斜率，但这更多体现为反弹节奏的放缓而非方向的改变。建议在科技板块相对换手率从极端高位回归常态的过程中，择机回补电子、电力设备、基础化工等具备内生增长动力的板块。同时，基于科技的产业趋势来看，科技的K型影响驱动科技硬件板块具备长周期的产业需求，重点关注存储、半导体和通信等核心资产。
　　风险提示：海外科技进展可能出现的变化、国内宏观流动性的变化、股债的平衡机制被打破，信息更新不及时等。