>> 中泰证券-当前经济与政策思考:如何应对高额顺差(日本当年的做法)-260225
| 上传日期: |
2026/2/26 |
大小: |
1007KB |
| 格式: |
pdf 共17页 |
来源: |
中泰证券 |
| 评级: |
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作者: |
杨畅,夏知非 |
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此报告为加密报告 |
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作为宏观统计指标,顺差代表了包括商品与服务在内,出口金额与进口金额的差额。以日本为例,考虑到服务贸易自有统计数据以来长期逆差,侧重将货物贸易顺差作为观察对象。 而进入上世纪80年代后,日本贸易顺差迅速扩大,既体现出在全球的比较优势,但也引发了一定的矛盾冲突。为此,日本开始针对高额顺差进行调整: 在出口端,“以国际协调为目标”,尝试实现协调共存。在被迫对美让步的同时,围绕非美市场积极开展动作,推进出口市场的多元化;推动中低端环节向外转移,构建起以本土为技术研发中心和核心零部件生产中心、以海外为产能基地的生产网络。 在进口端,通过降低关税、消除非关税壁垒扩大市场开放,加大对重点贸易伙伴消费品和资本设备的进口,既缓和了贸易摩擦、推动了贸易关系平衡,又满足了国内产业升级和消费需求。 贸易顺差形成后的相关盈余,一部分分散沉淀于微观部门,另一部分则通过结汇等方式转化为国家层面的外汇储备。 将用好外汇资源作为重大战略,针对高额顺差累积形成的外汇资源,在微观和宏观两个维度开展动作: 针对微观主体,通过搭建服务体系,通过政策性金融、完善海外投资保险、简化审批流程等措施,支持微观企业对外直接投资;通过放松外汇管制,推进资本项目自由化,方便居民和机构进行海外证券投资。 开展宏观操作,主动使用外汇储备开展工作,除利用外汇储备干预汇市、维持汇率稳定以外,还搭建形成涵盖增强国际信用、开展对外援助、参与全球治理、提升国际影响力的综合体系。 风险提示:海外政策风险;地缘政治风险;研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
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