在认真学习了2026年《政府工作报告》之后，有以下五点心得体会：
　　第一，首次在《政府工作报告》中，明确2035年达到中等发达国家水平时，人均GDP比2020年翻一番。
　　2025年10月二十届四中全会后，印发的《党的二十届四中全会<建议>学习辅导百问》中，指出考虑到总人口预计到2035年将年均减少0.20%左右，2020年到2035年不变价GDP翻番，“十五五”和“十六五”时期GDP需要年均增长4.17%。
　　“十四五”时期中国GDP年均增长5.4%，中长期的GDP增速约束下降，意味着将更加重视高质量发展，为经济转型和深化改革提供空间。2026年《政府工作报告》里，也指出“十五五”时期发展的重大战略任务，突出体现了推动高质量发展、做强国内大循环、推进全体人民共同富裕、统筹发展和安全这四个方面。
　　第二，2026年的主要发展预期目标，基本符合预期。
　　对比2025年，2026年预期目标有两个变化。一是GDP增速目标从2025年的5%左右，下调到4.5%-5%。之前随着省级地方两会陆续召开，市场已形成了增长目标下调的一致预期。二是生态方面的目标，从2025年的单位GDP能耗降低3%左右，调整为2026年的单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右。体现了在碳达峰碳中和“30.60”目标的约束下，中国从能耗强度考核，转向碳排放控制。
　　第三，再度发行新型政策性金融工具，强化财政政策和货币政策的协同。
　　财政政策方面，一、二本账加总的广义赤字率小幅回落。狭义赤字率持平于4%，赤字规模从2025年的5.66万亿提高到5.89万亿。拟发行的超长期特别国债1.3万亿，持平于2025年。拟发行特别国债3000亿，用于支持国有大型商业银行补充资本，较2025年减少2000亿。新增专项债4.4万亿，持平于2025年。一、二本账加总的广义赤字，从2025年的11.86万亿，提高到11.89万亿。
　　2026年狭义赤字率4%、狭义赤字5.89万亿，隐含的假设是2026年名义GDP为147.25万亿，较2025年增长5.0%。当实际GDP增速为4.5%-5.0%时，GDP平减指数同比回到0或者正值。在2026年名义GDP为147.25万亿时，一、二本账的广义赤字率，从2025年的8.4%小幅下降到8.1%。
　　广义赤字率下降，一方面体现了平衡好稳增长和债务可持续的原则，另一方面也将对资金使用效率有更高要求，各级政府要更好“当家理财”。
　　发行新型政策性金融工具8000亿，相比于2025年的规模多3000亿，公布时点也更早。作为“十五五”规划的首年，一些重大项目可能会比较快地落地。
　　货币政策方面，总基调没有变化，延续“继续实施适度宽松的货币政策”定调，我们预计2026年将全面降息10bp、降准25bp。
　　货币政策领域的亮点，一是围绕经济转型升级，充分发挥数据要素、知识产权等无形资产作用，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。二是强调“降低融资中间费用”，金融机构的降费工作可能会继续推进。三是加强和财政的协同，2026年将设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需。
　　第四，统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间。
　　促消费方面，超长期特别国债支持“以旧换新”规模，从2025年的3000亿下降到2500亿，符合市场预期。除了前文提到的1000亿元财政金融协同促内需专项资金外，在个人消费贷款和服务业经营主体贷款方面，还将扩大贴息支持领域、提高贴息上限和延长实施期限。
　　值得注意的是，《政府工作报告》对于制定实施城乡居民增收计划有部署，指出在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批务实举措。这些都偏长效机制，关注政策后续如何落地和实施。
　　扩投资方面，拟安排的中央预算内投资规模从2025年的7350亿提高到7550亿，超长期特别国债用于“两重”建设的规模持平于8000亿，新型政策性金融工具从2025年的5000亿提高到8000亿。在投向上，提高民生类政府投资比重，体现了“投资于人”的原则。
　　第五，科技领航，加大培育壮大新动能。在外部环境不确定性上升的背景下，继续大力支持高水平科技自立自强，要求加强原始创新和关键核心技术攻关、推动科技创新和产业创新深度融合、一体推进教育科技人才发展。坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，优化提升传统产业，安排2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新。此外，还对壮大新兴产业和未来产业、扩能提质服务业、打造智能经济新形态，都做了详细部署。
　　风险提示：政策推进节奏不及预期，地缘冲突超预期升级。