[原油]国际能源署(IEA)成员国决定释放4亿桶战略石油储备，规模为史上最大。截至2025年底，1EA公共储备达12.5亿桶，占经合组织(OECD)总库存的30%。该消息未能产生显著平抑价格的作用，油价仅在短暂走低后迅速开启反弹。战略储备仅作为应急缓冲而非长期供应来源，动用的战略储备库存未来面临回补需求，如美国计划释储1.72亿桶后未来一年内需补约2亿桶。伊朗控制的海峡局势持续紧张，船只遇袭事件频传。EIA周度数据显示原油累库超预期，但汽油和馏分油库存意外下滑，市场担忧战争扰乱全球贸易或推升对油品的预防性需求。在关键海峡恢复安全通行前，油价预计维持高位。
　　[燃料油&低硫燃料油]隔夜EA宣布启动史上最大规模战略石油储备释放，但释放节奏预计不足以弥补波斯湾地区的供应中断。受此影响，今日早盘燃料油及低硫燃料油跟随原油上涨。然而午后市场传出霍尔木兹海峡通行出现进展的消息，伊朗方面开始签发“过境许可”，引发市场对供应逐步恢复的预期升温，原油系品种随之回落。当前市场交易的核心仍在于海峡通行问题。尽管每日均有船只通过海峡，昨日甚至有一艘大型VLCC离开，但尚未形成批量稳定通行的局面。海峡封闭的持续时间已超出此前预期，市场对后续通行前景的预期极为不明朗，任何相关消息都将反复扰动供应预期。展望后续，即便海峡逐步恢复通行，预计也将是一个缓慢爬坡的过程，短期内中东地区的供应缺口仍将持续。叠加部分炼厂遭袭、降负后复产尚需时间，原油系品种因供应端支撑而获得的价格韧性预计仍将维持一段时间。对高硫燃料油而言，影响最为直接一-中东本就是高硫原油及高硫燃料油的主要出口地，断供对其支撑显著。低硫燃料油虽受直接影响较小，但前期估值偏低，加之成品油价格上涨，也为低硫裂解提供了支撑。
　　[沥青]国内炼化企业担忧原料供应稳定性，部分已着手或计划下调产能利用率。据隆众数据，3月国内沥青总排产量修正为196.7万吨，较原计划减少22万吨;其中地炼排产89.2万吨，处于近年同期低位。上周54家样本炼厂出货量环比增长，但累计同比降幅环比扩大。炼厂库存同比为近三年最低，社会库存环比持平，整体商业库存压力不大。周一国际油价冲高后大幅回落，但受沥青前期涨幅滞后及基本面预期改善支撑，沥青期价跟跌有限。后续需密切关注美以与伊朗局势发展，以及霍尔木兹海峡通航情况变化。在海峡恢复通行前，预计油价将维持高位波动，沥青走势仍将跟随原油，但保持波幅相对有限的运行特征。