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>> 英皇证券-鹰普精密(1286.HK)FY25营收与净利均创历史新高-260311
上传日期:   2026/3/11 大小:   656KB
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评级:   -- 作者:   陳儀雯
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FY25業績穩健,收入達港幣51億元(同比增長8.7%),報告淨利達港幣7.3億元(同比增長12.7%);雙雙創下新紀錄
  宣派第二次中期股息每股港幣8.0仙,連同第一次中期股息每股港幣8.0仙,全年股息合共每股港幣16.0仙,相當於44%的派息比率
  FY25業績穩健
  鷹普精密FY25收入同比增長8.7%,達港幣51億元。其FY25毛利率為27.5%,相比FY24的27.1%略有提升。毛利率的邊際改善主要受高馬力引擎終端市場需求強勁所推動,但部分被墨西哥工廠收入增長低於預期,以及精密加工及其他業務利潤下降所抵消。在融資成本同比下降23.0%及所得稅同比下降37.5%的支持下,報告淨利隨之同比增長12.7%,達港幣7.3億元。若剔除FY25遞延稅資產確認、FY24南通火災事故保險賠償,以及過往收購的攤銷/折舊影響後,調整後淨利同比增長12.1%,達港幣6.9億元。
  高馬力引擎及醫療終端市場表現卓越
  鷹普精密以服務多元化的全球客戶群而聞名,其產品銷售至不同終端市場。去年,人工智慧持續蓬勃發展,推動了數據中心的持續需求,這顯著提升了對高馬力引擎的需求,而高馬力引擎是分佈式發電的重要組件。受此影響,鷹普精密在該細分市場的銷售同比大幅增長43.3%,成為FY25最大的細分終端市場,佔總銷售額的22.1%。同時,支援人工智慧數據中心的液冷系統需求亦快速擴張,帶動多元化工業其他終端市場收入同比增長38.4%。此外,隨著新產品進入量產,醫療終端市場收入錄得強勁的同比增長55.2%。
  然而,能源終端市場的銷售因石油及天然氣市場低迷而同比下降14.8%。受欧洲及美國市場需求疲弱影響,乘用車及商用車終端市場銷售在FY25分別同比下降6.2%及12.7%。
  FY26展望:預期中雙位數銷售增長
  展望未來,鷹普精密預期在未來兩至三年內銷售收入將加速增長,主要受人工智慧數據中心產品持續強勁需求、墨西哥聖路易斯波托西園區龐大的新訂單管道,以及部分終端市場需求回暖所支持。基於目前未完成訂單積壓及新項目開發進度,集團預測FY26銷售額將錄得中雙位數的同比增長。
  多元化工業板塊預期今年將保持強勁動能。對於高馬力引擎細分市場,產品升級從鑄件及粗加工延伸至更深層次的加工及部分全製程完成,加上新項目為現有及新客戶陸續進入量產,預期將推動該細分市場開啟新的增長軌跡。此外,墨西哥聖路易斯波托西園區的大型砂模鑄造二期車間計劃於2026年中期開始量產,將提供額外產能以支持此擴張。
  在航空航天板塊方面,鑑於涉及專業工序,預期將於2026年下半年獲得額外認證,為逐步展開量產鋪路。在醫療板塊,鷹普精密將持續推進手術機器人及相關產品,預期在未來數年帶來可觀的增長潛力。
  
 
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