公司披露2023年中报：2023H1公司收入为2405百万港元，同比+9.7%，以当地货币计算，同比+11.0%，主要系人民币兑港元贬值；公司实现归母净利润303百万港元，同比+13.3%；公司的综合毛利率为26.0%，同比-3.3pct；截至2023年7月31日，公司在手订单金额达4046百万港元，同比+11.4%，构筑未来成长信心。
　　墨西哥工厂扩产影响短期盈利，产业规模化业绩拐点将至。公司墨西哥新工厂仍处于产能爬坡阶段，较高的折旧费用和墨西哥币升值使公司墨西哥业务亏损较大。目前，墨西哥工厂精密加工、砂型铸造、熔模铸造工厂已开始投产，航空零部件和表面处理工厂预计于24年投产，预计随着产业规模化，未来公司墨西哥园区收入将表现强劲。
　　受益于海外航空业复苏，航空、能源和医疗领域业绩增长强劲。22H1公司在航空/能源/医疗、多元化工业、汽车领域营收同比+67.3%、+10.5%、-3.1%。航空领域的高增长主要受益于海外航空业的复苏和市场份额的增加，新产品的规模化，以及22年并购佛山美锻带来额外收入；多元化工业领域，美国制造业回流和基建市场的火热为公司带来发展契机，公司在工程机械、大马力发动机营收同比+27.7%、+20.7%。
　　匹配海外头部客户，全球化布局逐步进入红利期。22H1公司在美洲、欧洲、中国市场收入同比+9%、+17.5%、-2.8%，中国经济增速放缓，公司通过推动全球化布局发力欧美市场，实现稳步成长。
　　盈利预测：预计23-25年公司归母净利润分别为5.99、7.32、9.17亿港元，EPS分别为0.32、0.39、0.49港元/股。给予公司23年12倍PE估值，对应合理价值3.81港元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示：中美贸易摩擦风险；海外市场业务风险及汇率风险等。