原油
　　2026/03/12原油
　　【行情资讯】
　　INE主力原油期货收跌70.40元/桶，跌幅9.61%，报662.00元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收跌221.00元/吨，跌幅4.87%，报4318.00元/吨；低硫燃料油收跌68.00元/吨，跌幅1.33%，报5050.00元/吨。
　　【策略观点】
　　当前油价已经出现一定涨幅，并已经计价较高的地缘溢价。我们认为短期内，伊朗的断供缺口仍存，但考虑到我们此前地缘系列专题指出委内瑞拉增产即将超预期的预判以及OPEC后续的增产恢复预期，当前油价应予以中期布局为主要操作思路，我们认为此前等待的地缘终点已较大计价。当前我们认为油价已来到关键区间点上沿附近：1.单边推荐开始原油偏尾行空头战略配置。2.我们认为红海地区属于地缘边缘地带，但却更易持久反复，在利比亚年中增产前逢低做阔Platts南北非同油种价差，做阔Es Sider-Bonny/Girassol南北价差。3.我们认为当前对高硫重油的估值计价较为完全，考虑加拿大与委内瑞拉目前的出口放量，叠加美国访华预期，估值上限已见，建议做空高硫燃油裂解价差。4.当前INE原油估值定价已经完全，考虑利比亚与CPC利多较为长远，建议做空INE-Brent跨区价差。