市场定价状态：市场成交热度上升，赚钱效应边际下降。1）市场情绪（上升）：本期市场交易换手率上升，全A日均成交额上升至2.6万亿，日均涨停家数升至70.8家，最大连板数为3.0板，封板率升至74.0%，龙虎榜上榜家数为72家；2）赚钱效应（下降）：本期个股上涨比例下降至22.5%，全A个股周度收益中位数下降至-3.4%；3）交易集中度（上升）：一级行业、二级行业交易集中度均下降，本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有13个，其中石油石化、煤炭等3个行业换手率处于99%以上。
　　A股资金流动：本期外资资金流入，融资资金小幅流出。1）公募：本期偏股基金新发规模上升至26.5亿，公募基金股票仓位整体上升；2）私募：2月私募信心指数较1月增长0.5%，仓位较前期边际下降（截至1/9）；3）外资：流入11.4亿美元（截至3/4），北向资金成交占比历史分位数（MA5）升至28.7%；4）产业资本：本期IPO首发募集为18.7亿元，定增规模为39.6亿元，未来一期限售股解禁规模为708.8亿元；5）ETF：被动资金流出转流入，本期流入29.9亿元，被动成交占比环比上升至6.6%，行业成交集中度CR5较上期降低；6）融资：本期净卖出额上升至180.4亿元，成交额占比下降至9.2%；7）散户：另类指标显示本期散户活跃度边际下降。
　　A股行业配置：融资资金与ETF资金共同流入石油石化。1）外资：（截至3/4）有色金属（+54.1百万美元）/银行（+14.3百万美元）净流入居前，机械设备（-11.7百万美元）/家用电器（-4.3百万美元）净流出居前；2）融资：（截至3/5）石油石化（+25.9亿元）/交通运输（+25.5亿元）净流入居前，电子（-80.4亿元）/计算机（-45.2亿元）净流出居前；3）ETF：被动资金在行业层面呈净流入态势，石油石化（143.7亿元）/有色金属（74.6亿元）净流入，电子（-66.6亿元）净流出，二级行业中炼化/电网设备净流入居前，半导体/电池净流出居前。本期增持居前的ETF包括石油ETF/电网设备ETF等，华安黄金短融ETF/恒生科技ETF融资净买入居前；中证500ETF、沪深300ETF净赎回居前，富国中债ETF/华夏上证ETF融资净卖出；4）龙虎榜资金：石油石化、环保和机械设备为龙虎榜行业前三。
　　港股与全球资金流动：南下资金转为流出，全球外资边际流入日本市场和中国市场。本期纳斯达克指数收跌-1.2%，全球主要市场全线下跌，韩国综合指数（-10.6%）领跌。资金维度：1）南下资金净卖出额上升至80.9亿元，处2022年以来2%分位（MA5）；2）本期（截至2/25）发达市场主动/被动资金净流动-94.9亿/99.3美元，新兴市场主动/被动资金净流动-1.5亿/108.2亿美元。仅外资口径看，全球外资边际流入日本市场和中国市场，日本（+33.8亿美元）、中国（+29.5亿美元）流入规模居前。含各国内资的全球整体流动看，日本/中国也获流入居前，美国流入转流出。全球基金获净申购减少，美股科技/能源基金净申购居前。
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