市场异动
　　3月10日市场大涨，其中上证指数上涨0.65%，创业板指上涨3.04%。全A成交额2.42万亿，较上一个交易日减少9.4%。大部分行业上涨，AI产业链整体涨幅靠前，通信（+4.32%）、电子（+3.41%）领涨，石油石化（-5.14%）、煤炭（-3.11%）领跌。风格上，成长如科创200（+4.36%）、创成长（+3.61%）领涨，仅红利如红利指数（-1.40%）下跌。
　　战争结束预期改善市场风险偏好，AIAgent再掀热潮
　　特朗普称对伊战争“已基本结束”，全球市场风偏边际改善。据财联社报道，当地时间3月9日，美国总统特朗普表示，美国对伊朗的战争可能很快就会结束；同一天其还表示美国正在免除对一些国家与原油相关的制裁。受战事结束预期改善的影响，全球资本市场风偏回暖，周一隔夜纳指大幅低开后高走收涨1.38%，周二韩国综合指数、日经225、恒生指数分别上涨5.35%、2.88%、2.17%。商品市场同样反应该逻辑，欧线、能源、油化大跌。
　　“龙虾”概念活跃，智能体引领AI产业链大涨。2026年初，AIAgent开源软件OpenClaw发布，由于官方Logo是红色节肢动物便被简称为“龙虾”，该软件可本地化部署并能全天候运行，能通过常见聊天软件发送指令并执行读写文件、修复代码、上网搜索、管理邮件、控制智能家居等任务。“龙虾”一经发布后热度迅速上升，短时间便登顶GitHub星标榜，超越Linux成为最受欢迎的开源项目。在相关热度带动下，近期国内多家大厂持续更新类似AIAgent软件，3月9日，火山引擎上限ArkClaw；3月10日，腾讯发布全系“龙虾”矩阵；阿里版JCSClaw正处于内测阶段等。受智能体相关概念催化，今日AI产业链，尤其是上游基建相关方向如通信、电子等方向领涨，创业板权重股如天孚通信、胜宏科技、中际旭创、新易盛分别上涨10.92%、7.02%、3.99%、3.47%。
　　宁德时代年报业绩亮眼，大权重支撑创业板涨幅。3月10日，宁德时代披露2025年年报，营收同比增长17%、归母净利同比高增42%，受业绩催化叠加市场风偏改善，宁德时代大涨5.26%。其在创业板指中权重超16%，今日大涨对创业板形成了有力支撑。
　　外部扰动是否结束仍有待观察，预计市场将延续震荡
　　美伊、以伊冲突是否结束，仍存较强不确定性。虽然特朗普表示将快速结束战争，但鉴于当前地缘冲突的复杂性或仍存较大不确定性。一是伊朗方面表态强硬，当地时间3月9日至10日，伊朗伊斯兰革命卫队表示导弹发射频率和范围将增加、射程更远，且战事的结束将由伊朗决定。二是美国仍将继续打击伊朗，据西部时报报道，特朗普于周一表示如果伊朗阻断霍尔木兹海峡的石油运输行动，美国将实施“比以往猛烈20倍的打击”，并表示可能“让伊朗作为一个国家几乎永无重建的可能”。
　　内部虽有支撑但外部仍存在较多扰动。除外部地缘政治扰动外，海外仍存在其他可能性扰动，一是3月美联储议息会议大概率维持利率不变，虽然美国2月非农数据超预期滑落，但近期油价大涨带来较大通胀压力，美联储3月降息概率偏低，更重要的是本次议息会议上美联储表态可能将更偏鹰派；二是美国关税仍面临较大扰动，2月21日，特朗普在社交媒体上宣布全球进口关税税率将从10%提高到15%，但具体时间仍待正式文件确认。国内两会政策基调偏暖但基本面还仍未形成支撑。外部扰动增加且内部支撑有限的情形下，预计后续市场仍将高位震荡。
　　涨价景气和稳定红利继续给予市场溢价
　　当前两会后国内经济形势和政策思路越发清晰，但外部扰动增多且不确定性提升，我们继续维持后市高位震荡的判断。配置思路上，在不确定的大环境中，寻找和坚守相对确定性是值得重视的策略选择。具体方向上，可对确定性进行长短结合，其中景气改善趋势明确的方向将给予上涨溢价，高股息资产也迎来配置契机，而对泛AI产业链尽管短期波动可能仍然剧烈（良性调整期1仍未结束），但中长期维度作为最核心主线方向仍是清晰共识。关注三条投资线索：
　　第一条主线是中长期涨价趋势和预期明确，同时前期并未超涨、近期有所催化的细分领域，主要包括化工、机械设备、存储等。其中化工品短期受供给扰动，景气持续改善，未来仍可期待终端需求进一步提振，化工品行业景气周期才刚启动。机械设备一方面受益工程机械景气持续改善、上行周期，另一方面受益机器人、商业航天的辐射。存储供需扰动价格持续大涨，美股标的业绩大增、股价大涨，本轮涨价景气周期远未结束。
　　第二条主线是全球市场波动增加、避险需求提升，且股息率具备支撑的银行等红利资产。美伊冲突后，全球市场波动剧烈，且后续仍将面临关税、美联储议息会议等扰动，投资者避险诉求阶段性提升。同时银行当前股息率在4.7%左右也能提供支撑（4%是股息率逻辑能否具备支撑的临界点）。市场波动性环境和股息率带给银行阶段性配置价值。
　　第三条主线是泛AI产业链作为中长期核心方向，逻辑仍然清晰，短期也有“龙虾”主题催化。根据我们对成长产业景气周期“三个上涨阶段、两次良性调整”节奏框架的跟踪判断，当前行情演绎至良性调整1