行情回顾：上周商品市场整体收涨6.43%，其中能化领涨15.45%，黑色和农产品分别上涨1.97%和1.85%，有色和贵金属分别下降2.27%和2.44%。
　　具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为原油、燃料油和甲醇，涨幅分别为36.12%、34.19%和18.68%；跌幅较大的品种为锡、白银和镍，跌幅分别为13.15%、5.56%和3.12%
　　商品市场20日平均波动率上周大幅上行，能化板块品种明显升波。
　　资金方面，全市场规模继续增加，仅能化和农产品板块表现为资金净流入。
　　●展望：美伊战局激烈但并未显现更多变化，特朗普称战争已经接近结束，原油冲高回落，流动性风险下降。全球通胀、经济前景以及降息路径存在不确定性，短期商品市场或震荡运行。
　　贵金属方面，上周五美国公布2月非农就业减少9.2万人，失业率升至4.4%均不及预期，短线拉涨贵金属。美伊局势焦灼，短期板块或呈现历史高位震荡格局。
　　有色方面，地缘冲突延续，可能影响全球经济增长，避险情绪升温，不过资源属性支撑仍在。基本面来看，板块库存维持高位，原料端延续偏紧格局，供应端存在扰动风险，短期板块或震荡运行。
　　黑色方面，螺纹表需环比回暖，节奏相对缓慢，产量同步回升，库存继续累积。大会期间高炉限产，上周铁水产量阶段下滑，目前钢厂存有一定生产利润，预计铁水保持复产趋势不变，不过利润欠佳或制约回升速度。原材料方面，铁矿全球发运量环比大幅下滑，国内到港量本期低位反弹，短期或维持偏强水平。焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，对盘面形成压制。
　　能源方面，上周伴随中东局势持续升级，霍尔木兹海峡的航运受阻已开始引发实质性供应中断，油价大幅上涨。周一G7集团拟通过国际能源署协调联合释放石油储备，引发油价回调。另外特朗普表示美国对伊朗的军事行动将很快结束，市场随即降低地缘风险溢价预期，油价进一步回落。若海峡封锁持续，预计更多产油国将跟进减产。在航道恢复前，油价预计仍将维持在高位区间。
　　化工方面，G7计划释放战略储备，油价回落，预期化工市场多头情绪也将有所降温，相关品种回吐部分风险溢价。聚酯来看，下游聚酯尚未全面恢复，原料涨价挤压下游利润，终端复产或推迟，市场或有负反馈压力。
　　农产品方面，油脂油料跟随油价回调，在强烈地缘政治驱动下，品种基本面影响暂时下降，短期会继续跟随战争形势涨跌。随着马棕油价格走强，目前其价格已高于阿根廷豆油，国际市场上棕榈油的性价比有所下降，后续需要关注其需求端的表现