本篇报告解决了以下核心问题：1、近期债市行情分析；2、后续市场行情展望。
　　事件:
　　3月9日，在通胀因素扰动下，债市全面下跌，30年国债活跃券2500006到期收益率上行3.85bp。
　　点评:
　　债为什么跌了？主要原因在于“强预期”与“强现实”的共振，近期国际油价飙升，投资者对输入型通胀预期升温，叠加2月CPI与PPI整体超预期，通胀交易的情绪在蔓延，利率整体上行。
　　本次调整有个特殊之处，即幅度大，但恐慌情绪并未蔓延。周一债市的恐慌情绪并未蔓延，原因在于周一为债市调整的第一个交易日，我们预计公募基金负债端相对稳健，同时调整在上午基本已经结束，但幅度明显偏高。
　　因此，今日的债市走势将会尤为关键，如果债市继续下跌，公募基金的负债端可能进一步承压有所赎回，反之则情绪企稳，对于通胀交易而言，我们认为无需过虑，在此前的报告中我们提及通胀对于债市的影响近年来呈现短期化的趋势，央行有必要维持宽松的货币政策，通胀不会是影响债市走势的核心变量。此外，早盘特朗普宣布战事已经“基本结束”，我们预计后续石油价格有所回落，即使资产价格有所反复，债市也会逐步脱敏，边际定价幅度逐步下滑。
　　短期看，3月11日有50年国债的续发，关注近两个交易日大行是否有护盘买入债券的操作，去年12月以来，共有4次30年国债的发行，除了3月6日以外，其余3次的发行前均有大型银行买入30年国债，“每调买机”的策略依然适用，整体而言债市不悲观。
　　风险提示
　　流动性风险；数据统计与提取产生的误差；相关结论主要往基数于据过计算所得，不能完全预测未来；金融监管超预期；利率波动风险超预期；地缘政治风险加剧。