本篇报告解决了以下核心问题：最新一周债市卖方与买方的观点情绪变化。
　　从我们统计的债市情绪指数来看，02月10日-02月24日（后同），节前供给压力有所缓解，在银行买盘支撑下，债市行情表现偏强，固收买卖方情绪均继续回升，但节后两会时点临近，机构可能转为观望，利多催化有限，债市短期或延续震荡。
　　卖方视角，债市情绪延续回升。基于对28家卖方机构观点的统计分析，债市情绪延续回升，部分卖方机构观点转为偏多。从市场情绪的角度出发，目前卖方持中性偏多态度，情绪较（02月03日-02月09日）上升，11家偏多，15家中性，2家偏空，其中：①39%机构持偏多态度，认为基本面修复偏慢、央行维持流动性充裕支撑债市，银行存贷差扩大推动其增配债券，助力利率回落，后续配置力度有望提升，两会前后收益率下行概率较大，利率仍有下行空间；②54%机构持中性态度，认为经济弱现实与强预期并存，降准降息尚待契机，债市供给边际回升，超长债存在供需压力，配置盘有支撑但交易盘偏谨慎，多空交织下短期维持区间震荡，需关注两会政策、权益波动及资金分流扰动；③7%机构持偏空态度，认为宽信用宽财政带动周期回升，通胀上行或引发资金收紧，宽货币预期形成债市卖出机会。
　　买方视角，情绪指数小幅回升。基于对16家固收买方机构观点的梳理，我们发现买方观点中偏多观点数量增加，看中性仍是主流，整体观点中性。从当前市场买方观点来看，6家偏多，7家中性，3家偏空，其中：①38%机构持偏多态度，认为10年国债突破1.8%后多头情绪升温，资金面宽松、股市震荡支撑债市；历史显示两会前收益率下行概率更高，短期偏强、中期看多；②44%机构持中性态度，认为央行维持跨节流动性充裕，配置需求支撑债市，10年国债突破1.8%，但降准降息短期无望，超长债受供给担忧压制，多空相对均衡，节后行情仍待观察；③19%机构持偏空态度，认为债市反弹动能趋弱，无新增利好情况下收益率易上难下，需警惕节后止盈盘集中离场带来的调整风险。
　　风险提示
　　流动性风险；数据统计与提取产生的误差；相关结论主要基于过往数据计算所得，不能完全预测未来；金融监管超预期；利率波动风险超预期。