事件：
　　3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理作政府工作报告；3月6日，十四届全国人大四次会议举行经济主题记者会，国家发改委、财政部、商务部、中国人民银行、证监会等主要负责人就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答记者提问。
　　点评：
　　预计今年银行信贷投放将呈现“总量平稳、结构向优”的特征。政府工作报告中提出，2026年GDP增长目标为4.5%—5%，契合坚持“稳中求进”的工作总基调。我们预计银行信贷投放将呈现“总量平稳、结构向优”的特征。一方面，信贷增速或将保持在与名义经济增速基本匹配的平稳水平。另一方面，信贷资源配置将更加突出精准性与结构性，重点向国家战略、金融“五篇大文章”等重点领域倾斜。此外，政府工作报告还提出，拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。此举是2025年5000亿元注资的延续与深化，旨在进一步夯实银行体系资本安全垫，将有助于提升银行体系抵御信用风险、化解地方债务风险的能力。
　　财政政策延续更加积极基调。财政部部长在会上表示，去年首次实施更加积极的财政政策，宏观调控进一步加力。今年继续坚持更加积极的基调，在去年总量扩张的基础上保持力度不减。今年中央财政安排1000亿元，将推出财政金融协同促内需一揽子政策，预计可支持惠及万亿级的信贷。近期财政部发布优化实施个人消费贷款财政贴息政策，将个人消费贷款财政贴息政策实施期延长至2026年末，此举有望对居民短期贷款形成支撑。结合1月社融数据来看，1月居民短期贷款同比多增1594亿元，反映居民消费端或已出现边际修复的积极信号。
　　继续实施适度宽松的货币政策。中国人民银行行长表示，人民银行将实施适度宽松的货币政策，灵活高效地运用降准降息等多种货币政策工具，发挥增量和存量、货币政策和财政政策的集成协同效应。人民银行将综合运用短、中、长期的政策工具并继续开展国债买卖工作，保证市场的流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长，同经济增长、价格水平的预期目标相匹配。年初至今，人民银行已在公开市场各项工具净投放中长期资金约2万亿元，有利于稳定银行体系的负债预期，鼓励金融机构加大长期信贷投放意愿，降低期限错配风险。总的来看，在中长期资金提前落地的背景下，配合常态化国债买卖与存款准备金制度的完善，央行正构建一个“价稳、量足、结构优”的流动性供给新范式。
　　投资建议：银行行业维持“超配”评级，建议关注三条主线，一是建议关注受益于经济高景气区域、业绩确定性较强的区域性银行宁波银行（002142）、杭州银行（600926）、常熟银行（601128）。二是建议关注综合经营能力强、业绩稳健、受益于房地产风险缓释、宏观经济修复下零售业务与财富管理业务优势凸显的招商银行（600036）。三是建议关注有望受益于特别国债资本补充，且兼具低估值、高股息、经营稳健的农业银行（601288）、工商银行（601398）、中国银行（601988）和建设银行（601939）。
　　风险提示：经济复苏不及预期导致居民消费、企业投资恢复不及预期的风险；房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软、银行资产质量承压的风险；市场利率下行导致银行资产端收益率下滑，净息差持续承压的风险。