上周看法：或测试上方价格平台
　　本周看法：警惕波动风险为主
　　逻辑判断：
　　1、进口成本端：当前正处于南美大豆收割季与美豆出口的时间窗口，预计巴西大豆供应充足，产量或再创新高。阿根廷大豆供应或面临拉尼娜天气影响，或构成单产下行风险。建议后市积极关注南美豆收割情况、南北美天气、美豆与南美豆出口等因素。
　　2、供给：2026年3月大豆预估到港量环比、同比均有所增加。
　　3、利润：目前巴西与阿根廷进口大豆盘面榨利与现货榨利处于中位附近，美湾大豆盘面榨利与现货榨利处于低位区域整理。
　　4、库存：豆油库存周度环比下滑，结合供需，豆油的去库周期或仍未了结。
　　5、结构：在近期地缘政治联动提振行情的影响因素下，近远月结构由先前的平水结构转为平缓的BACK结构。
　　结论：豆油合约，警惕短期内大幅波动的风险。
　　一、进口成本端分析
　　在国内，豆油的原料90%以上来源于进口大豆，而美国、巴西与阿根廷是我国的主要大豆进口国。当前，正处于南美大豆收割季与美豆出口的时间窗口，预计巴西大豆供应充足，产量或再创新高。阿根廷大豆供应或面临拉尼娜天气影响，或构成单产下行风险。
　　美豆需求端，美国国内需求强劲，且市场对中国采购美国大豆前景的担忧有所缓解，市场对于美豆出口前景仍较为看好。
　　建议交易者后市积极关注南美豆收割情况、南北美天气、美豆与南美豆出口等因素。
　　二、国内豆油基本面
　　1、到港大豆
　　根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2026年3月大豆到港量为705.1万吨，较上月预报的517.8万吨到港量增加了187.3万吨，环比变化为36.17%；较去年同期512.4万吨的到港船期量增加192.7万吨，同比变化为37.61%。
　　2、压榨利润
　　压榨利润方面，目前巴西与阿根廷进口大豆盘面榨利与现货榨利处于中位附近，美湾大豆盘面榨利与现货榨利处于低位区域整理。
　　3、库存：中期来看，豆油的去库周期或仍未了结
　　中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第9周末，国内豆油库存量为101.51万吨，较上周的106.91万吨减少5.40万吨，环比下降5.05%；合同量为130.58万吨，较上周的131.25万吨减少0.67万吨，环比下降0.51%。其中：沿海库存量为93.03万吨，较上周的98.02万吨减少4.99万吨，环比下降5.09%。结合供需，豆油的去库周期或仍未了结。