黄金观点：短期或震荡运行，关注后续滞胀交易切换的潜在驱动
　　逻辑：万得数据显示，日内黄金震荡运行，COMEX金价跌幅超1%，SHFE金价变动不大，主因日内原油价格拉涨加剧通胀担忧，抑制美联储降息预期并支撑美元偏强。中东地缘风险延续，据中国新闻网报道，伊朗已宣布已故最高领袖赛义德·阿里·哈梅内伊之子穆杰塔巴·哈梅内伊为新任最高领袖，表明伊朗强硬派掌权格局稳固。此外，交易商从黄金前期大涨行情中获利了结，以弥补全球股市因地缘冲突大跌所造成的亏损。而据中国日报网报道，中国央行已连续第16个月增持黄金，2026年2月末，中国黄金储备为7422万盎司，环比增加3万盎司。
　　展望：短期黄金或呈区间震荡，需关注外围股市走向，警惕权益市场下跌可能带来的流动性拖累。长期我们对黄金趋势维持乐观，美元信用弱化主线未改；若后续市场转向滞胀交易，将为金价带来阶段性上行催化。
　　白银观点：或维持震荡运行，短期金银比值或有震荡走强
　　逻辑：万得数据显示，日内海内外白银走势分化，COMEX白银跌幅近1%，SHFE白银涨幅超1%。短线白银宏观驱动与黄金一致，处于“能源价格上涨-通胀担忧升温-降息预期推迟”的压制中；若中东冲突持续超预期、霍尔木兹海峡通行受限时间延长，将推动美国经济向滞胀交易演化，宏观需求预期走弱或将压制白银上涨弹性。与之同时，白银自身的现货驱动亦在走弱，COMEX白银2603合约持仓持续下降，3月申报交割量维持在偏低水平，挤仓风险进一步回落。
　　展望：预计短线白银维持区间震荡，短期金银比具备震荡走强基础；长期来看，货币属性驱动下的白银趋势预计与黄金维持一致，安全库存和投资需求的稳步提升，将长期挤占市场中的流通库存，对银价形成长期支撑。