事项：
　　2026年3月6日，公司预告2025年实现营业收入91–92亿元，同比增长34.0%-35.4%；实现净利润11.4 –11.6亿，同比增长41.9%-44.4%。
　　国信零售观点：公司凭借多品牌多品类战略的成功落地，主品牌韩束依托多肽领域的科研壁垒持续夯实护肤基本盘，并不断拓宽至彩妆、男士等多品类，婴童功效护肤品牌newpage一页实现收入同比大幅增长，成功打造出具备高确定性的第二增长曲线，打破了国货美妆行业普遍存在的单品牌依赖困局。同时全域渠道结构持续优化、研发端国际级突破进一步强化长期品牌溢价与核心竞争力，在国货美妆市场份额持续提升、行业集中度加速向头部聚拢的行业红利下，公司的增长确定性与盈利韧性显著优于行业平均水平。我们维持公司2025-2027年归母净利为11.07/13.88/17.02亿元，对应PE为20/16/13倍，维持“优于大市”评级。
　　风险提示
　　宏观环境风险，新品推出不及预期，行业竞争加剧。