投资要点：
　　“两会”胜利开幕，化工行业发展有望迎来新动能。3月5日，十四届全国人大四次会议开幕会在北京人民大会堂举行。国务院总理李强作政府工作报告。工作报告就国务院编制的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》主要目标指标、重大战略任务、重大工程项目作简要报告。主要目标中，提出了“根据国家自主贡献目标，提出单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%，继续推动重点领域绿色低碳转型”；而在四个方面的重大战略任务中，提到了“突出做强国内大循环”，有助于进一步推动下游需求释放。具体到今年，提出了发展主要预期目标为“经济增长4.5%－5%.......单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右”；经济社会发展政策取向为“继续实施更加积极的财政政策”、“继续实施适度宽松的货币政策”、“强化改革举措与宏观政策协同”；同时将“着力建设国内大市场”，包括“深入实施提振消费专项行动”、“充分挖掘释放有效投资潜力”等；此外，还将“加快推动全面绿色转型”，“以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，增强绿色发展动能”。综合来看，对化工行业而言，后续需求端有望在国内大市场建设背景下得到进一步释放，相关经济社会发展政策有望进一步助力稳中向好发展；供给端有望在政策指引下，逐步提升清洁生产水平，降低单位产品碳排放，相关清洁生产水平、研发水平领先的行业领军企业有望充分受益，建议关注化企龙头。
　　伊朗局势升级，对石化产业链及相关配套产品供给形成明显扰动，后续仍需紧密跟踪局势变化及其对油气与下游产业链产品价格的影响情况。
　　霍尔木兹海峡通行受阻，油价大幅冲高将增厚开采企业及烯烃替代路线企业利润。周内，中东局势使得市场对地区原油产出稳定性担忧陡然升温，同时霍尔木兹海峡通行受阻背景下中东原油外运受到明显扰动，并逐步出现对产量的抑制，国际油价显著冲高：截至本周五WTI期货结算价较上周上涨35.6%至90.90美元/桶；Brent期货结算价较上周上涨27.9%至92.69美元/桶。在此背景下，上游油气开采企业将直接受益于油价上行，建议关注：中国海油、中国石油、中国石化；此外，油头路线成本上行将助推烯烃产品价格上涨，相关原料供应相对稳定、原料价格相对平稳的替代路线价差有望走阔，建议关注：宝丰能源、卫星化学。
　　油价上行成本驱动以及产出存在缩减预期情况下，成品油、化工品价格预计上行，同时价差亦有望走阔，有望为相关企业带来可观业绩弹性。对石化产业链的民营炼化企业、下游涤纶长丝企业而言，一方面其相较于海外产能的成本、稳定性比较优势有望进一步显现；另一方面原料短缺、能源成本上涨在压制海外装置短期开工（如据ICIS，截至3月4日，印尼Chandra Asri Pacific、韩国YNCC均已宣布不可抗力）的同时，或进一步推动已有规划退出/整合计划产能的相关进程，供给端格局有望进一步优化；再者价格上行预期或进一步推动下游囤货带来阶段性额外补库需求，从而进一步推动加工差走阔；此外油价上行区间内，产业链企业往往可享受产品价格上行所带来的库存收益，建议关注：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣。此外，石化产业链部分配套产品如烧碱（海外乙烯法PVC装置开工下降导致配套氯碱产能开工下调，同时天然气价涨也对海外氯碱装置开工形成压制）亦或受此影响而短期供应趋紧，从而带来价格上行机遇，建议关注：君正集团、中泰化学、氯碱化工、新疆天业等。与此同时，以天然气、甲醇等基础化工品为直接原料的产品如蛋氨酸亦或受地缘风险影响，短期内成本上升、进口供应趋紧，价格抬升。下游需求刚性，供给端厂家及经销商惜售提价（如3月5日赢创宣布对DL-蛋氨酸产品净价上调10%），截至2026年3月6日，固体蛋氨酸（山东）价格为20.2元/千克，环比上周上涨5.2%；液体蛋氨酸（山东）价格为15.2元/千克，环比上周上涨3.1%。建议关注：新和成、安迪苏、和邦生物。
　　先正达退出百草枯生产，产品价格及国内厂家市场份额有望提升。据农药市场信息，全球农化巨头先正达近日宣布，计划于2026年6月底前全面停止百草枯的生产，并启动英国哈德斯菲尔德基地该活性成分的产能关停程序。先正达具有英国哈德斯菲尔德工厂0.9万吨产能、巴西0.1万吨产能，总产能约1万吨。全球百草枯产能约7.2万吨，本次先正达退出影响产能约14%。除先正达外，全球百草枯产能主要集中于中国，其中红太阳具有产能约3万吨，市场占有率约45-55%。此次先正达产能退出后，百草枯供应或将偏紧，全球供应重心持续向我国转移，产品价格有望抬升，建议关注：红太阳。
　　厂家检修供给偏紧，黄磷价格推涨。据百川盈孚，供给端，黄磷检修企业复工节奏缓慢，企业少量签单后选择停报停签，市场流通货源偏紧；需求端，节后下游企业陆续开工，集中补货放大短期需求，下游草甘膦、热法磷酸开工情况良好，维持刚需采购；政策端，美国磷政策及地缘政治冲突催化磷相关企业挺价情绪。供给偏紧，