主要观点：
　　3月5日，OpenAI发布GPT-5.4，原生支持电脑操作
　　OpenAI正式推出具备百万级上下文的GPT-5.4模型，首次在单一模型中融合了高阶推理、编程、深度网页搜索与原生计算机操作能力，且未牺牲单项性能。1）原生计算机操作与视觉飞跃：作为首款原生支持计算机使用能力的通用模型，GPT-5.4能直接通过屏幕截图下达键鼠指令，在OSWorld-Verified桌面导航测试中以75.0%的成功率超越人类平均水平，并支持最高1000万像素的全保真图像输入；2）重塑专业知识工作流：在衡量44种职业能力的GDPval测试中，GPT-5.4在83.0%的案例中达到或超越人类专业人士水平，特别是在复杂电子表格建模和PPT生成等高度专业化的场景中表现出众，且事实错误率显著降低；3）创新“工具搜索”与效率优化：针对智能体调用海量工具时Token消耗巨大的痛点，引入“工具搜索”功能，按需加载工具定义，在同等准确率下将Token使用量最高降低47%；4）可控的“思考”交互：在ChatGPT中引入了“前言”机制，模型会预先提供思考计划，允许用户在模型运行中途实时调整方向，大幅减少无效的多轮重试。
　　3月3日，谷歌推出Gemini 3.1 Flash-Lite，主打极速与性价比
　　谷歌发布了Gemini 3系列中速度最快、最具成本效益的轻量级模型Gemini 3.1 Flash-Lite，旨在降低AI应用门槛并满足低延迟需求。1）高速响应与高性价比：API定价性价比高，每百万输入/输出Token仅0.25美元和1.50美元，首字响应速度与前代2.5 Flash相比增加2.5倍，整体输出速度提升45%；2）性能升级与多模态领先：在GPQADiamond（86.9%）和MMMUPro等逻辑推理与多模态核心测试中，全面领先同级竞品，甚至超越了体积更大的上一代模型；3）首创“思考层级”动态调节：在AIStudio中标配“thinking levels”功能，允许开发者针对不同任务复杂度灵活调节模型的“思考深度”，实现成本与性能的精准控制。
　　我们认为，OpenAI发布GPT-5.4体现其作为全球头部AI厂商在原生智能体与复杂工作流侧的不断技术创新与精进，驱动AI数字员工进一步发展；谷歌推出Gemini 3.1 Flash-Lite体现大模型推理侧的降本增效，建议关注AI算力基础设施、端侧智能硬件、Agent应用等。相关公司：寒武纪、中科曙光、用友网络、鼎捷数智、金山办公、同花顺、焦点科技、赛意信息、阜博集团、昆仑万维。
　　风险提示
　　1）下游预算限制信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。