日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：SHFE主力合约价格继续下探，3月5日回落至101220元/吨。LME价格同步走低，3月5日下滑至12859.0美元/吨。基差方面，SMM现货升贴水显示贴水幅度收窄，升水铜贴水从3月2日的-90元/吨回升至3月6日的-30元/吨，基差走强；但LME(0-3)贴水加深，从3月2日的-19.03美元/吨扩大至3月5日的-44.56美元/吨。
　　持仓与成交：LME持仓量小幅收缩，3月5日持仓305292手，环比减少953手。SHFE仓单扩大，3月6日增加11856吨至315488吨，上海地区增量显著。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：中东冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，硫磺供应紧张风险上升，可能间接影响铜矿浸出成本，尤其印尼HPAL镍厂或在下月减产，波及非洲铜矿；硫磺价格上涨10-15%加剧成本压力。同时，新项目如铜业情报公司钻机启运可能增加未来供应，智利Codelco与微软合作引入AI技术有望提升采矿效率，但LME和SHFE库存持续累积反映当前供应充裕。
　　需求端：需求复苏强劲，漆包线行业3月5日开机率环比大幅提升31.14个百分点至81.07%，周新增订单激增90.24%，主因家电订单释放和铜价回调刺激补库。线缆企业开工率3月5日达60.90%，环比增33.17个百分点，电网订单进入集中交货期，成品库存环比降5.7%。精铜杆开工率62.47%，预计下周升至70.46%，受再生铜替代减弱和下游补库带动。废铜市场分化，中国系数走强至97.5%，但韩国因高库存回调。
　　库存端：全球显性库存整体上升，LME库存3月6日增至315488吨，SHFE库存增至284325吨，COMEX库存略降至599662短吨。国内社会库存高位，流通货源充裕，但下游逢低采购加速去库，如精铜杆成品库存环比下降。
　　价格走势判断
　　未来一到两周铜期货价格预计震荡偏强。供给端变化：中东冲突引发的硫磺供应风险可能推高成本，但当前LME和SHFE库存累积及新项目进展缓解短缺担忧；需求端变化：电力（电网招标）、建筑和消费电子领域需求强劲复苏，漆包线和线缆开工率提升支撑买盘；宏观情绪：地缘冲突带来不确定性，但需求主导的乐观情绪占优。铜价预计在100500-102000元/吨（SHFE）区间波动。