中观总览
　　上游：本期上游原材料行业受中东地缘冲突骤然升级的剧烈冲击。地缘紧张局势直接推高了以原油为首的能源价格，强化了所有能化产品的成本支撑，导致纯苯、聚酯切片等化工品价格全线走强。与此同时，冲突波及铝土矿等关键原料运输，进一步加剧了有色金属的供应风险。
　　中游：本期中游制造业供给恢复缓慢。受两会环保管控影响，唐山等地钢厂高炉计划压产，短期供给有所收缩，但随着节后工人返岗及重大项目开工，供给预计逐步恢复；外需方面，出口链表现强劲，受益于全球制造业景气上行及AI投资激增，以半导体、电子产品为代表的中游制造出口订单显著增长。
　　下游：消费持续向好。截至2月底，智能绿色产品需求旺盛，扫地机器人与新能源汽车销售持续增长。必选消费中，速冻食品、调味品等5个行业保持正增长，受益于春节出行热情带动餐饮供应链回暖。地产下游方面节后多数城市销售恢复较快。部分城市如杭州、长沙、南昌销售仍较低迷。售价方面上海和重庆有明显降低，广州和厦门有明显升高。
　　细分行业
　　大农业：玉米、棕榈油价格大幅上行，棉花价格小幅回落；苹果库存持续回落，大豆油库存上行。
　　能源：国际原油、液化天然气价格持续上行。
　　采矿业：有色价格方面锌、镍、铜小幅回落。有色库存方面铜、铅和铝持续上行；黑色价格方面螺纹和热卷小幅回落，纯碱小幅上行。黑色库存方面螺纹、焦炭和纯碱上行，炼焦煤回落。
　　化工：苯乙烯、聚乙烯和PTA价格大幅上行；PVC和尿素库存小幅回落。
　　基建：混凝土和水泥价格回落；混凝土产能逐步回升。
　　地产：本期重点监控城市中，北京、上海、广州、福州、重庆、成都和济南节后销售恢复较多，其余城市销售较弱。
　　物流运输：美西航线和欧洲航线指数回落；水路港口运输和铁路运输回落。
　　风险
　　经济政策超预期，全球地缘政治冲突