核心观点
　　政府工作报告明确要求：深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程。国家高度重视人工智能发展，随着OFC和GTC大会开幕在即，我们持续推荐AI板块，包括AI模型、应用与算力。
　　博通发布2026财年Q1财报，超市场预期。AIs业务营收达84亿美元，同比增长106%。公司预计Q2营收220亿美元，同比增47%。其中AI营收预计为107亿美元，同比增140%。预计2027年仅AI芯片业务将超1000亿美元。
　　美国公布失业率强化降息预期，但接下来一周内美国将公布CPI/PCE数据，能源价格上升或推动通胀，可能会导致利率上修预期。当前资本市场有所波动，但科技企业尤其AI相关公司业绩仍然能看到较快增速，我们依旧看好北美算力产业链。
　　行情回顾
　　本期通信板块有所回调。通信（申万）指数下跌0.63%，跑赢沪深300指数0.44pcts，在申万31个一级行业中排名第9。二级子行业（申万）中，通信服务下跌4.34%，通信设备上涨0.27%。
　　推荐组合
　　本期推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、英维克、长飞光纤、亨通光电。
　　上期回顾：上期投资组合“天孚通信、中际旭创、新易盛、英维克、亨通光电、长飞光纤”，相同权重测算平均下跌1.85%，跑输通信(申万)指数1.22pcts，跑输沪深300指数0.78pcts。
　　持续关注：AI算力与云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、工业富联、华工科技、光迅科技、锐捷网络、润泽科技、奥飞数据等）；运营商（中国电信、中国联通）；军工通信与卫星（七一二、海格通信、*ST铖昌、华测导航、上海瀚讯等）；液冷（英维克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰、振邦智能等）；物联网模组（广和通、移远通信、美格智能等）；线缆及深海科技（长飞光纤、亨通光电、中天科技、海兰信等）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信（亿联网络）等。
　　风险提示：国际环境变化对供应链的安全和稳定产生影响，对相关公司向海外拓展的进度产生影响；关税影响超预期；人工智能行业发展不及预期，影响云计算产业链相关公司的需求；市场竞争加剧，导致毛利率快速下滑；汇率波动影响外向型企业的汇兑收益与毛利率，包括ICT设备、光模块/光器件板块的企业；数字经济和数字中国建设发展不及预期；电信运营商的云计算业务发展不及预期；运营商资本开支不及预期。